在资产规模突破10万亿元、跻身第二大金融业态之后，信托业面临着资管市场放开后竞争在加剧、经济下行压力下高收益项目难寻、监管层不断强化监管防控风险等问题。信托业还有多大的发展空间？

强化风控和管理

日前，银监会表示，要切实防范和化解金融风险隐患。信托业务要回归信托主业，运用净资本管理约束信贷类业务。

监管部门自2011年起对信托业实行净资本管理，推动信托公司不断增资扩股，强化资本实力。资本约束机制的提出进一步强化了净资本管理的重要性。业内人士表示，过去对信托公司实行净资本管理在实际操作中缺乏刚性约束。强化净资本约束，会使得信托公司经营模式的转型更为迫切。

“近几年来，信托公司实力的增长显而易见。不过，在泛资产管理的背景下，原有的业务增长模式带来的发展瓶颈已日渐显现。”中建投信托研究员王苗军说。

瓶颈如何突破？普益财富研究员范杰认为，信托公司首先面临的考验就是管理能力能否得到有效提升。

“之前，信托公司曾试图进入矿产、艺术品领域，但由于对标的市场缺乏研究和跟踪，并未取得突破。”范杰表示，信托公司想要突破一靠房地产、二靠基础设施建设的现状，就要先做研究，引进相关市场的研究人才，壮大管理能力。

曾经的高速发展，让信托业有些方面没能及时跟上。“比如，信托公司的文化建设、风控与合规机制建设等，最迫切的是风险缓释和处理机制，也就是风险项目的处置。所以，信托公司必须抓紧培养风险处置能力。”百瑞信托研究员高志杰说。

追求更专业的发展

资管市场的放开，使信托业面临日益激烈的市场竞争，高收益项目越发难找，内外部压力迫使信托业寻求突破和转型。

高志杰表示，与券商、保险等机构相比，信托公司之间的差异化更大。“注重财富管理定位的业务转型是发展的方向。比较明确的具体方式如设立基金管理子公司，转化部分通道业务；或设立财富管理部门，直接面向千万级别的超高净值客户。”

对信托公司来说，不仅要巩固既有的经营成果，还需要创新产品交易结构，拓展新的投资领域。王苗军说，从当前来看，信托公司在家族信托、土地流转信托等新的业务领域方面已经做了一定努力，未来或可成为信托公司新的业务增长点。

也有业内人士建议，面对监管层分类经营、分类监管的思路，信托公司需要全面提升业务创新、风控和专业投资能力以及公司治理水平。否则将与第一板块的公司拉开距离，逐渐被边缘化。信托公司或面临洗牌。

“投资需求未来10年将会有深刻变化。”在兴业信托董事长杨华辉看来，未来的投资需求将更加个性化、多元化。对于各财富管理机构来说，应该根据自身的资源禀赋找准定位，实现更加专业、更具特色的发展，套利空间未来可能会大大减少。

直销破解渠道之困

快速发展达到规模高峰之后，信托业的渠道之困也浮出水面。

出于迅速拓展市场的需要，在发展初期，信托公司大多没有建立自己的营销渠道，而是通过银行或第三方机构去销售产品。这样做有利有弊，利在于迅速扩大了市场占有率，弊则在于客户资源掌握在银行或者第三方机构手中。

新华信托副总经理李荻认为，无论监管层还是信托公司，对于建直销渠道都很重视。建直销渠道，虽然摆脱了受制于人的局面，但需要付出人力和资金成本，也对信托公司自身的产品研发能力提出了挑战，就是有没有足够的产品去销售。

在监管层提出建立产品登记机制的背景下，信托公司也需要对产品的尽职调查、开发设计、运营管理、风险控制等更加系统化、精细化和专业化，不断提升产品的品质和风控能力，与将来监管的变化相适应。

尽管已有信托公司开始探索自建营销渠道。但业内人士认为，信托公司的营销机构如何定位，面对什么级别的客户，才能达到投入产出的平衡，也需要细细考量。