虽然企业年金税优政策的出台早就在业内人士的预料之中，但三部委联合发布的个人递延税政策仍然让养老保险公司的管理者们感到了几许兴奋。

春天来了

“企业年金市场的春天要来了。税收优惠政策至少有两点意义，一是表明了国家对企业年金发展持更鼓励的态度；二是很快有更多的人享受到延税政策的实惠，这对企业年金市场将产生很大的推动作用。”中国人寿养老保险股份有限公司市场与销售部总经理欧阳矩华说。

此时，中国人寿养老保险股份有限公司受托管理的企业年金资产刚刚突破了1000亿元大关。“即使没有新资金进入，靠现在的市场存量也能达到年均至少20%的发展速度，更不用说再加上国家的政策支持了。”欧阳矩华表示。

“虽然企业建立年金制度后，税后利润会减少，但个人通过税收递延和企业配资其税后收入却会增加，综合税收收益率的效果约为1.37%到3.05%。因此税收递延能够激励职工参与企业年金的积极性，企业也会对企业年金作出正面的回应。”长江证券刘俊说。

他预计，2013年到2015年企业年金的年增长规模约900亿元至1000亿元。“如果以900亿元新增委托资产规模进行测算，带来的管理费收入在8亿元左右，在市场维持现有参与格局不变的背景下，保险、银行、基金、信托和券商分别受益39.3%、30.9%、23.8%、5.5%和0.5%。”

跨界竞争

能有更大的市场自然是好事，不过事情的另一面是，尽管企业年金政策利好不断，5家专业养老保险公司也在此方市场占据了不小的份额，但要保住份额并“挖”到更多的金矿，养老保险公司实际上将承受前所未有的竞争压力，而这种竞争早已超越了单纯的保险业层面，跃升为一种在大资管平台上与银行、基金、券商、信托等多业态金融机构的竞争，这种竞争几乎达到了白热化的程度，混乱中相互压价，费率打折直逼底线。

对此，欧阳矩华感触很深：“在客户眼中，保险公司更擅长固定收益类投资，而不是权益类投资。在市场上，银行显然比我们有话语权，很多客户与他们有资金来往；而基金公司和证券公司在资本市场上的经历和经验貌似也比我们多。但保险公司在精算和服务上有专长，特别是精算，是其他机构所没有的。”

不过近两年，年金市场的竞争似出现了新特点。虽然对大企业的争夺仍然是目前的焦点区域，但中小企业年金市场开始快速扩容。

“中小企业年金市场越来越受到大家的关注。我们有很多产品是专门针对中小企业的集合业务计划，这种计划2013年同比增长超过150%，明显高于针对大企业的单一计划的增长速度。”欧阳矩华说。

除了竞争热点向中小企业市场延展外，投资收益也是一个竞争焦点。这不仅仅是简单看一个投标价，或者短期的投资收益承诺，更多的是服务质量和水准的较量。当下年金市场约定俗成的投资收益标线是三年银行定存利率。基金和证券公司这类投资机构在收益稳定性上并没有占到多大便宜，这可能与其投资理念有关。但保险公司近两年的投资理念开始倾向于对绝对收益的重视。

“企业年金是员工的养老钱，它不能承受损失。如果收益波动太大，或者收益率比较低的话，对客户来说是看得见的损失。如果员工抱怨企业，企业会问责我们，压力马上就传递过来了，这种挑战和考验相当大。”欧阳矩华说。