A股在今年二季度末大幅下跌之后，从7月份开始有了持续小幅回升，上证指数三季度上涨9.88%。行业方面，22个证监会行业均有不同程度的上升。风格上，中小盘股明显优于大盘，中证100指数上涨7.48%，而中证500指数上涨19.68%。在此背景下，券商集合理财产品普遍获益。

三季度，355只大集合产品（含分级母基金，不含分级份额）321涨34跌，平均收益4.90%，其中最高和最低收益分别为32.68%、-7.44%。从策略类型上看，各类型的产品均实现了收益上涨，且风险较高的品种表现好于收益相对稳健的保本策略、货币型、债券型等产品。产品方面，多头策略产品普遍优势明显，其中东方红5号、东方红4号、招商智远成长位列前三，净值涨幅均在20%以上。除此之外，定向增发策略中的东方红新睿1号、FOF型的民生金中宝1号和东方红基金宝、指数型的中金消费指数也都位列前30名。

小集合的各类型产品在三季度也实现了收益上涨。211只小集合产品（含分级母基金，不含分级份额）160涨51跌，平均收益3.39%，其中定向增发、指数型、多头策略型产品的平均收益均在7%以上。产品方面，多头策略产品光大阳光集结号策略型一期、东方红公益、东方红先锋6号II期、东方红先锋6号排名前四，三季度净值分别上涨36.15%、22.48%、20.10%、20.04%；定向增发型产品华融定增1号以及多空对冲产品国泰君安君享展博一号亦表现良好，涨幅也均在20%以上。

分级份额部分，小集合—分级产品三季度的平均收益上涨6.27%，而大集合—分级产品则相对表现欠佳，其平均收益下跌1.22%，多头份额表现优于空头份额；股票主动分级产品中积极类份额优于稳健类份额，而债券主动分级产品则表现为稳健类份额优于积极类份额。

从集合理财管理人的业绩上看，就三季度而言，大集合产品方面，东方证券、招商证券、海通证券等排名靠前。小集合产品方面，光大证券、东海证券、东方证券的表现领先同业平均水平。

展望四季度，短期内经济还存在通胀、信贷、环境等多重约束因素。三季度的经济数据超预期，这在证实经济企稳反弹的同时，也宣告“秋日童话”渐近尾声。但从流动性的角度来看，短期资金面有望继续处于相对平稳的状态。

就A股市场而言，四季度股市或呈冲高回落态势。11月之前经济反弹格局延续、政策偏暖，市场活跃度提升；之后乐观情绪和过高预期会再次遭遇现实阻力。短期市场的结构性投资机会仍可把握，但需防范市场前期反弹后的调整风险。接近年底时，在创业板上取得较大收益的投资者由于年度考核的需要，有着很强的锁定收益的动力。因此，对于以创业板为代表的成长股，重仓的投资者即使对周期股没有兴趣，也应该进入阶段性战术减仓的节奏。行业配置上，可整体配置偏消费属性，超配零售、农业、轻工、汽车、券商。

在券商集合理财产品的选择上，由于市场格局短期内虽较为稳定，但上升幅度仍有限，建议在维持稳健防御策略的同时，适度关注具备一定选股能力的多头策略型产品，增强组合的获益能力，但应谨慎操作。与此同时搭配债券型、货币型或是分级产品优先级份额来中和风险，通过调整各类型产品的比例对组合总体仓位进行控制，以期平稳通过市场震荡。