主持人：姚 进

兴全全球视野基金成立于2006年9月，迄今已运作7年，历经牛熊考验实现了较高的长期超额收益，并体现了较强的风险控制能力。基金以全球视野的角度寻求符合国际发展趋势、切合国内经济未来发展规划的国内优质产业，根据一系列的成长、估值和竞争力指标，选取富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司进行投资。

业绩说话

“在A股市场牛熊轮动的长期考验中，兴全全球视野基金在大牛市2007年充分享受了上涨行情，净值大涨152.46%，而在随后的熊市和震荡下行的复杂市场环境中，保存投资成果的同时也创造了超额收益。”据李颖介绍，从2006年成立至今（截至2013年9月8日），其累计实现正回报279.66%，业绩回报位居48只可比同类股票型基金的第2名。

在李颖看来，兴全全球视野基金不仅长期业绩优秀，而且业绩持续性佳。“兴全全球视野基金在大部分市场环境下均保持了相对较好的表现，成立以来6个完整自然年度的回报，均位居当年同类股基排名的前1/2。即便在市场大跌的2008年和2011年弱市中，基金下跌44.16%和13.89%，跌幅明显小于市场大盘指数，相对业绩优于90%的同类股基。”

对此，俞思佳持相似观点：从各区间表现看，该基金今年以来收益率为14.10%，同类排名为178/324；1年收益率为23.16%，同类排名为161/308；3年收益率为13.62%，同类排名为32/204；总体来看，该基金长期业绩优良，表现较为稳健。

谨慎的价值投资

“投资风格方面，兴全全球视野基金倾向于通过调节股票仓位来控制下行风险，即在不看好未来市场的情况下，通过降低仓位来提前防御市场风险。”俞思佳表示，该基金还通过对行业配置的顺势调整来把握市场的机会，目前重仓银行、地产、医药股，今年以来该基金在大盘不断下挫的同时依然能够跑赢大盘，位于同类基金前1/2的排名，意味着其拥有较好的操作能力。

李颖对该基金“口味”的评判趋同：“兴全全球视野基金整体风格较谨慎，相对擅长大中盘、稳定成长板块投资价值的挖掘，警惕高估值炒作风险。”

该基金偏好重仓持有优质大中盘股票，而持股趋于分散，季度间调整较温和。“该基金历史上精选估值合理的银行、地产、食品饮料等大中盘行业龙头股重仓配置，通常季度间重仓股留存六成，双汇发展、中国平安等股票为其长期重仓股。基金持股趋于分散，前十大重仓股占净值的比重逐年降低，今年二季度末重仓个股占资产净值比均不超过5%。”李颖表示。

数据显示，在预期风险积累较高时，该基金会迅速、大幅调仓应对。该基金历年平均季末股票持仓为81%，曾多次下调至70%以下，今年二季度末基金仓位为76.20%。

今年二季度，该基金由一季度的进攻节奏转入均衡配置，结构上适度减持地产、金融、化工等行业，增持食品、TMT（科技、媒体、通信）行业配置。李颖表示，一直以来，该基金侧重根据宏观经济的预判进行中期行业布局，比如在近几年的弱市下相对重配低估值的金融保险行业，长期持有食品饮料等防御性板块抵御周期风险，取得了一定的投资绩效。

与此同时，该基金对于增长较确定的消费成长长期看好，但对个股估值畸高、主题炒作等保持谨慎态度。“当然，基金稳健的风格偏好有得有失：在大盘上涨行情中和低估值防御阶段为基金贡献了较好的超额收益，支撑了基金长期业绩的可持续性；而在近几年的成长股结构化行情中亦对基金业绩有所拖累，如错失了2010年和2013年上半年的中小盘成长股活跃行情。”李颖说。

管理者经验丰富

上海证券基金评价研究中心的数据显示，兴全全球视野基金风险管理能力突出，是同类股基中相对低风险的品种。“基金在大部分时期，业绩波动表现均优于基金基准，也优于同类大多数股票型基金。5年期风控能力指标获得上证五星评级。”李颖表示。

“兴全全球视野基金目前由杨大力、董承非两位基金经理共同管理。在投资过程中，该基金在多数市场下跌月份中跑赢大盘指数，且多次逆势上涨。”俞思佳说，从个股选择开始，该基金在关注企业成长性的同时非常关注个股的估值，基金经理在投资过程中比较注重控制投资风险。

“两位基金经理任职较为稳定，且具有较长期的投资管理经验。”李颖说，基金经理董承非具有10年的证券从业经验，自2007年初任职兴全全球视野基金经理至今，取得了150.65%的投资回报，投资风格较为稳定，目前同时担任兴全商业模式优选的基金经理，任职期间也取得了较好的回报；基金经理杨大力证券从业11年，过往有证券公司分析师、资产管理以及基金公司专户投资管理的经验，并曾在2008年至2010年间担任中海蓝筹配置基金经理，市场经验较为丰富。

据了解，该基金的管理公司兴业全球基金管理有限公司成立于2003年，有近10年的投资管理经验，目前资产管理规模334亿元，在72家已发行公募基金的基金公司中排名前1/3位。