在外盘ICE原糖强劲上涨的带动下，郑糖在十一假期后以跳空反弹的形式重拾升势，价格再次突破了5200元/吨关口。不过考虑到进口糖压力未减，糖市步入淡季，对于糖价上行高度仍需谨慎看待。

巴西是全球最大食糖生产国，生产情况一直是市场关注的焦点。不过，巴西糖厂更青睐生产乙醇，这使其2013/14制糖年糖产量预计达到3418万吨，基本持平于2012/13年度的3409万吨。就全球食糖整体供需格局而言，国际糖业组织(ISO)预测全球2013/14年度糖市剩余量在450万吨，低于上一年度的1030万吨。

鉴于此，市场对于今年年底国际糖价将可能产生逆转的预期又提升了不少。在市场对未来食糖过剩预期下调的推动下，ICE原糖期货在9月强劲上扬，随后由于市场方面担心巴西下雨会影响到其食糖生产，ICE原糖在十一假期期间继续强劲攀升，目前价格已突破18美分/磅关口。

对于国内糖市来说，进口形势严峻。1至8月我国累计进口糖233.38万吨，同比减少3.79%,但累计进口量已达到2013年年度进口配额的120%。从进口国别来看，巴西历年都是下半年进口糖的重头，今年配额内进口巴西糖利润值显著高于去年同期水平，特别是今年8月份配额外进口巴西糖价格低于广州现货价格，加上国际糖质量上乘，这使得今年配额外进口巴西糖量有所增加，8月份从巴西进口食糖51.22万吨。事实上，自进口糖激增的2010年开始，每年7至9月是进口糖到港的高峰期，步入四季度后，进口量则会有所下降。不过，后期进口糖对国内市场构成的潜在冲击仍不容忽视。

不过，今年国内的食糖消费没有往年乐观，中间商普遍不敢囤货，采取看价购糖的策略。就后期糖市表现而言，双节备货之后，消费会逐渐转淡。而新糖的上市、销区到货量的增加，则会使得食糖供应逐步充裕，供需格局预计将趋于宽松。

目前，国内现货报价坚挺、国际糖价持续反弹对郑糖构成了一定的利好支撑。不过，市场仍存在潜在利空因素：首先，北方甜菜糖产区即将开榨，新榨季增产前景较为乐观；其次，进口糖的陆续到港会加大糖市压力；再次，甘蔗收购价如何制定仍存在一定的不确定性，目前市场对此的下调预期较为强烈。预计郑糖短期将继续走强，价格有望上攻至5280元/吨至5300元/吨，不过上行空间仍不宜过于乐观，建议保持谨慎看多思路。