在“保下限”政策的刺激下，国内经济企稳回升，带动铜下游企业补充库存，美联储闪烁其词使得美元回落亦对铜价形成支撑，三季度沪铜全线反弹，整体上涨近8%，但上方压力依然强大。截至10月10日，沪铜主力合约CU1401报收51410元/吨，较前一交易日下跌0.89%。

“从宏观来看，QE是市场的关键主导因素。”南华期货分析师曹扬慧认为，美国退出QE的力度、方式和时间左右着市场的情绪，如果QE退出，对于有色金属市场短期将弊大于利。但从中国市场看应该是中性偏多，一则需求尚可，二则流动性不愁，在此背景下，铜价的波动区间将逐步缩窄，处于上下两难境地。

如今铜市“金九”已过，投资者仍然充满着对“金九银十”的期待，铜价走势得到各方密切关注。不过，高盛在最新一期报告中表示，今年铅价表现将超过铜价，并将3个月及6个月铜价预期下调为每吨6600美元，12个月预期为6200美元。渣打银行也认为，铜进入“持续的过度供给期”，2015年前铜价将持续下跌，预计2013年、2014年、2015年铜每吨平均价格分别为7400美元、7200美元和6900美元。

终端需求迟缓成为国内外分析师降低铜价预期的重要原因。今年以来，我国电力电缆产量增速大大放缓，除了1月份同比增速高达63%以外，2月份便下降至个位数，3月份甚至出现巨大的负增长，1月至8月的累计产量增速仅6.6%，而去年同期增速曾接近30%。

“从下游需求来看，电网投资和汽车消费较为稳健，但房地产投资下降及空调消费进入淡季，将影响铜市需求，而若无进一步政策刺激，基建对铜的需求将下降，而下游停止补充库存也将拖累四季度铜市需求。”中粮期货分析师曾宁表示。

目前，国内铜现货升水在200元左右，现货对期货价格的支撑力度有限。虽然经过国庆长假并且处于消费旺季，现货市场交投仍然不足，消费商并未出现节后的补库现象，相反供应商开始降价出货。而且，全球铜产量持续上升，智利矿业部长预计今年铜产量将增长5%达到570万吨，创下历史新高。

“供应仍然是影响铜市的关键。”曾宁认为，废铜依旧供应紧缺，铜精矿转换为精铜受到冶炼产能的制约，短期内供应紧张或将支撑铜价，但四季度末随着冶炼产能的投放，精铜产量有望上升。

银河期货分析师车红云表示，铜价近期下试支持位的可能性在增加，LME将测试7150美元，国内支持位在51000元。近期铜价回落，能否打开下行空间值得关注。