证券市场有着一个“不成文”的规律，当证券投资基金仓位接近或达到88%时，股票市场会面临下跌风险，俗称“88魔咒”。提起基金“88魔咒”，投资者大都谈虎色变，尤其是上周末，万博基金研究预测的股票型基金仓位为87.38%，“88魔咒”似乎一触即发，但本周两日上证综指连续大涨，彻底打破了“88魔咒，近之必跌”的说法。

“88魔咒”以前好像应验过，但是用基金仓位来预测市场是有其局限性的，投资者需了解市场背后的真正变化。

首先，用基金仓位来预测市场的方法忽视了基金之外诸如社保、QFII等主力机构资金对证券市场的影响。据中国基金业协会披露数据显示，截至2012年底，基金公司管理的社保基金规模高达3696亿元，社保基金持股金额去年增加了882亿元；QFII、RQFII入市资金增长迅猛，累计批准额度分别为434.63亿美元、1049亿元人民币。基金之外的主力机构正加快入市步伐，对A股的“话语权”也日益增强。与之相反，基金对市场的影响力却日渐衰落，主要表现在基金持仓股票占净值的比例持续下降。今年上半年，全部公募基金持股市值为12346.82亿元，比2012年底减少1250.52亿元，占A股流通市值比例为7.36%，处于历史底部。其实，近年来，基金持股市值占比一路下降，2007年至2012年分别为27%、20.76%、12.81%、9.41%、8.07%、7.81%。

其次，用基金仓位来预测市场忽视了增量资金可以使公募基金在高仓位下依然有源源不断的“弹药”。尤其是大小非的解禁与产业资本的介入，这使得投资基金对整个股市的影响力再度减弱。

再次，证监会发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订征求意见稿，将股票型基金的股票仓位下限从60%提高至80%。随着日后股票型基金最低下限的提高，以往基金仓位“88魔咒”将更不靠谱。如果有新的“魔咒”的话，这个数据估计要提高至90%以上。

如此一来，当基金仓位很高甚至见顶降仓时，A股也未必会下跌。虽然对市场可能的调整投资者需要多留神早准备，但绝不能看到小跌就视作见顶。毕竟，新增资金持续入市，风险偏好得以延续，高基金仓位以及获利回吐的压力不一定带来股市大规模的调整。