2014年将是封闭式基金迎来转开放的一个小高潮，目前22只传统封基中，有13只在2014年集中到期。这意味着折价率在未来是强制缩小，这些基金目前的平均年化折价率在7%左右，也就是说有7%左右的安全垫。

一般而言，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于净值上涨带来的价格上涨、分红填权的收益，以及折价率逐渐缩小所带来的收益。其中，净值增长是其它两者的基础。因此，考察封闭式基金的投资收益着重考虑三点：净值增长、分红因素和折价率因素。

从基金的净值增长率来看，封闭式基金的增长能力与开放式基金相当。目前时点，指数底部震荡的概率较大，如果从一年的角度来看，指数取得正增长的可能性大，结构性行情可能仍是未来主角。

基金金鑫目前管理规模近36亿元人民币，基金将于2014年10月20日到期，目前折价率是11%左右，年化折价率8.70%，该基金净值1.2871元。从未来增长的潜力来看，该基金经理王航，更多地关注个股操作，部分股票仓位自下而上根据基本面选股，并长期持有，另外有小部分仓位是拐点型投资。今年以来，王航管理的国泰事件驱动增长25.47%，在336只同类基金中排名47位，管理的基金金鑫增长26.40%，位于同类基金中的前几名。总体而言，该基金未来业绩可期，基金经理认为在经济基本面、货币政策没有发生逆转的前提下，不会出现周期复辟，大概率市场行情还是在成长类股票中。

基金汉盛目前规模24亿元，基金将于2014年5月19日到期，该基金的净值为1.2172元，能享受到期时净值归一时的分红复权收益。该基金的基金经理是贺轶、戴益强和袁宜。从基金的配置来看，二季度配置了医药、TMT等行业。个股选择方面，结合对上市公司的中长期前景的判断，二季度增加了部分个股的配置集中度，着重增加了TMT行业的一些个股配置。今年以来收益为15.55%，位于同类前十。总体来看，基金经理在择时与选股上都较均衡，业绩值得期待。基金投资未来更多关注需求稳定且供给收缩的行业，以及中报预期高增长的公司。

基金泰和目前规模23亿元，2014年4月7日到期。基金经理张弢将所管理基金收益来源的60%多归因于中观配置，30%左右是个股选择，较少做资产配置。基金经理对风险把控的意识较为强烈，去年主要寻找业绩和估值的确定性，如白酒、医药、房地产等，今年则更关注业绩和估值的弹性。总体看来，目前市场情绪相对乐观，今年结构性机会将会不断涌现，能够主动挣到钱的概率较去年更高。

当然，投资封闭式基金不是包赚不赔的买卖，它的本质优势是具有一定的安全垫保护。传统基金本质上是股票型基金，基金基础的资产仍是股票，属于高风险高收益的品种，如果未来市场跌幅超过其折价率，在到期日卖出或赎回仍将面临亏损。同时，和所有的基金一样，在基金经理变换之后，基金的管理风格可能也会发生较大的变化，那么之前看好的逻辑，也需要重新来审视。此外，封闭式基金的交易量较少，市场容量相对有限，还需防范流动性风险。