油脂油料市场上周遭遇重挫。尽管相较连豆油而言，棕榈油略显抗跌，但其空头本色并未因此减退，P1401期价从5600元/吨一线的平台整理位置快速下挫至5360元/吨的低位，创出近四年低点，周跌幅达到4.07%。截至7月26日，棕榈油主力合约P1401收报5368元/吨，较前一交易日跌2.72%，成交量506426手。

“棕榈油之所以重新踏上快速下跌的熊途，‘内忧’是棕榈油自身疲弱的基本面，‘外患’则是豆类期价大幅下跌的溢出效应拖累。”南华期货分析师黄银燕表示，当前马来西亚和印尼双双步入增产期，意味着后市全球棕榈油供应量将快速增加，与此同时，全球消费需求难以相应增长，马来西亚后市库存有望重新增加在大势上奠定了棕榈油疲弱的基调。

另一方面，同属油料的豆类也频繁遭遇“空袭”，先是抛储传闻打压，而后是美国农户抛售旧作大豆导致现货供应增加，现货价格快速走低拖累期货价格。加之同时天气利好新作美豆生长，意味着大豆以及豆油供应将会显著提高，豆油期价快速滑落，而本已疲弱的棕榈油快速成为空头主力资金打压的对象。

数据显示，马来西亚7月1日至25日棕榈油出口较上月同期下降6%至7%，亦打压棕榈油市场。同时，国内港口库存较前一周略增1万吨至126.8万吨，高于同期五年均值一倍多，目前为我国棕榈油消费旺季，后期库存下滑概率较大，不过下滑幅度料将有限。天津地区24度棕榈油贸易商报价5500元/吨，广州地区24度棕榈油贸易商报价5380元/吨，山东日照24度棕榈油贸易商报价5460元/吨，价格下降50元至150元之间。

就供需来看，虽然进口下降有望促使国内棕榈油步入缓慢的去库存化阶段，但相对高位的港口库存，即使我国不进口棕榈油也能满足两个多月的消费量，预计短期国内棕榈油市场弱势延续。

“不过鉴于当前棕榈油期价已经处于相对低位，且步入8月份后，美豆开始进入关键生长期，不排除豆类市场重新构筑天气升水的可能，从而对连棕榈油产生提振作用。”黄银燕认为，近期国际原油价格持续走高，若后市进一步上行，棕榈油的生物柴油概念或将给期价以支撑。操作上，高位空单可继续持有，但不建议继续追空，投资者可待期价反弹时逢高沽空。