本报讯 记者陈果静报道：7月15日，中诚信国际发布跟踪评级决定，将“2012年芜湖中小企业集合票据”的发行人安徽精诚铜业股份有限公司主体信用等级由A-调降至BBB+。“2012年芜湖中小企业集合票据”的债项评级仍然维持AAA。

评级报告显示，受铜价大幅波动、下游消费疲软等因素影响，安徽精诚铜业主营业务亏损、经营活动净现金流持续为负，导致偿债能力减弱。中小企业集合债是指发行主体通常是2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，采取统一信用增进、统一发行注册的方式共同发行的债券。截至2013年7月11日，中小企业集合债共发行114只，发行总额达281.37亿元。

“在宏观经济下行时期，受经济波动影响，中小企业更易发生违约风险。”中诚信国际高级分析师李燕表示。

事实上，债券市场上曾出现过3起中小企业集合债主体违约事件，并由担保方代偿本息。2011年11月，“10中关村债”的发行人北京地杰通信设备股份有限公司因经营状况恶化、多笔贷款出现逾期、银行账户遭查封，由担保方北京中关村科技担保有限公司代偿4414.42万元债券本金及利息；2012年，“北京经济技术开发区2010年度第一期中小企业集合票据”发行人北京康特荣宝电子有限公司由于资金链断裂；“黑龙江省中小企业2010年度第一期集合票据”由于经营困难均由担保方代偿了债券本金和利息。

李燕认为，虽然违约的债券最终会由担保方代为偿付，但如果出现数家甚至更多企业违约，担保方的担保能力也可能受到挑战，担保公司本身的风险加剧，最终一旦出现兑付危机，将传导至债券市场。