近来，对美联储有可能退出“量化宽松”政策的担忧席卷全球金融市场，作为金砖国家之一的俄罗斯受到波及。对西方发达经济体政策走向的担忧，以及本国经济增速放缓的叠加效应令罗斯金融市场不安情绪上升。

股市下滑资金外流

自今年年初以来，俄罗斯股市表现一直不尽如人意。莫斯科银行间外汇交易所指数（MICEX指数）从1月份至今的累计跌幅高达17.38%。在6月10日至14日这一周，MICEX指数下跌了3.3％，收于1299.61点，俄罗斯交易系统（RTS指数）下跌1.6％，至1293.88点，创今年4月份以来的新低。市场人士认为，俄股市大幅下滑的直接诱因是对美联储退出“量化宽松”政策的担忧。

在股市出现动荡的同时，俄罗斯资金外流也呈现加速趋势。在本月初，俄中央银行行长谢尔盖·伊格纳季耶夫称，目前还未见资本流出的下降态势。统计数据显示，俄罗斯在今年一季度的资本净流出额为25亿美元。俄罗斯央行还宣布，截至6月，俄罗斯国际储备总额为5184亿美元，降至8个月以来的最低水平。今年1月至5月，俄罗斯国际储备累计减少约192亿美元，下降3.6%，其中5月份减少148亿美元，下降2.8%。今年年初至今，从俄罗斯股市流出资本超过11亿美元，其中在6月6日至12日流出2.23亿美元。

市场担心内部风险

俄罗斯央行分析认为，美联储若宣布退出“量化宽松”政策将导致发展中国家货币大幅贬值，从而造成资产贬值并引发资金外流，对经济增长造成不利影响。日前，卢布相对一揽子货币贬值5%，对美元汇率下跌超过1卢布。在5月底美元兑卢布升值至接近32这一自去年9月以来的新高，俄罗斯央行在5月29日入市干预，出售5000万美元以示作为。不过，专家普遍认为，卢布兑欧元—美元双货币篮子在34.65和35.65之间时，俄罗斯央行不会进行大规模实质性干预。

与外部风险相比，真正令市场担心的还是当前俄罗斯经济形势。今年以来，俄罗斯政府已下调了2013年经济增长预期，今年早些时候俄经济发展部曾预测2013年俄经济增速将达3.6%，而现在已降至2.4%。俄阿尔法银行的最新分析报告建议俄政府积极采取结构性措施应对经济增速放缓。俄总统普京在6月10日召开政府经济会议并签署有关文件，责成政府近期就降低个别行业费率、提高国家福利基金投资可回收投资项目比重、扩大国家对中小企业扶持力度等提出建议，并指示俄政府与央行共同研究降低实体经济部门企业融资成本的具体措施，包括降低银行行政负担、保护贷款人权利和发展银行竞争等。

央行不得已作出妥协

俄罗斯央行一直将控制通胀视为主要的政策目标，而俄政府其他部门及企业则希望央行降息以推动实体经济发展，遏制经济增速下滑。俄央行第一副行长乌留卡耶夫6月初对外表示，今年以来通胀率已达7.3%，而俄央行希望下半年通胀率维持在5%至6%目标区间。因此，俄罗斯央行一直顶住各方压力没有降息，但在目前经济形势下，也不得不作出一些妥协。

6月11日，俄罗斯央行董事会议决定维持现有基准利率，以及吸收流动性的主要业务的利率水平不变，但宣布部分长期业务利率将下调0.25个百分点。专家认为，央行降息是必然趋势，8月份以后通胀水平将逐渐回落，俄罗斯央行领导在换届后降息可能性很大。