6月18日晚间，浙江森马服饰发布公告称，该公司已通过以19.8亿元至22.6亿元价格收购宁波中哲慕尚控股有限公司(以下简称“中哲慕尚”)71%的股权的框架协议。整个收购一旦完成，将是中国服装行业迄今为止规模最大的一起并购案。

中经服装产业景气指数特约解读人、中国服装协会产业经济研究所所长陈国强表示，中哲慕尚目前业绩良好，不同的品牌定位可以拓宽森马服饰的产品线，或会带来业绩增长点。

森马服饰走的是亲民路线，旗下共有两大服饰品牌——大众休闲品牌森马(semir)和儿童服装品牌巴拉巴拉(balabala)。自2011年以来，受经济走势下滑影响，森马服饰遭受巨大影响。森马公司表示，中高端品牌服饰将是公司下一步发展的重点，未来3年到10年，森马的目标是打造多元化多品牌多渠道的服饰公司。

中哲慕尚是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司，旗下拥有GXG、gxg.jeans等品牌。目前，中哲慕尚已在全国的主流百货及购物中心开设约1200多家零售门店，2012年度公司零售收入超过30亿元。根据中哲慕尚的数据，其在万达、银泰、大洋百货、新世界百货等主要连锁百货男装同类品牌销售中均排名前三。

当下国内的中高端休闲男装行业正处于成长期，未来发展空间大，通过收购GXG，森马服饰将拓展新的业务增长点，发展其他细分市场，同时获得中哲慕尚在百货商场的渠道，从而增厚公司业绩。“GXG管理团队在产品设计、渠道资源、中高端业务供应链、电子商务、人力资源等方面能力突出，在中高端休闲装业务市场中具备综合竞争优势。”对于本次收购的意向，森马在投资者大会上这样解释道。

根据协议约定，森马有权力对中哲慕尚剩余的股权进行收购，在后续发展道路上，中哲慕尚承诺2013年净利润2.65亿元人民币，2014年以及2015年的年增长率不可低于20%。

然而，对于如此大金额的收购，资本市场并不怎么买账。公告发布后，森马股价随即大跌。中经服装产业景气指数特约评论员、申银万国服装行业分析师王立平向记者表示，尽管评估认为中哲慕尚今年增长将在30%以上，但此次收购仍存在较大风险。首先，中哲慕尚近80%的负债率不容忽视，财务状况也不透明；其次，核心的管理团队在3年锁定期后能否留住还很难说。“作为森马公司的机构投资方，我们认为森马此次收购的成本偏高。”

森马的回应是，中哲慕尚的财务报表会在收购完成后公开。其旗下品牌GXG是优质的服装品牌，线上线下都做得很好，尤为难得的是其股权结构以投资人为主，此次收购不会对领导层造成太大影响。