5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，连续8个月维持在50%的枯荣线上方；而汇丰制造业PMI为49.2%，创下8个月来的新低。两个数据并无本质上的分歧，调查样本不同是导致数据不一致的主因：官方PMI指数样本企业数量达3000家，涉及大、中、小型企业；汇丰样本为430家，且大多为中小型企业。从全球制造业整体情况来看，我国官方PMI与全球趋势保持一致

近日，两个PMI的不同走势引发了社会广泛关注。

由国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，环比上升了0.2个百分点，连续8个月维持在50%的枯荣线上方，表明中国制造业景气度正有所提升；而汇丰银行公布的5月份汇丰制造业PMI为49.2%，不仅低于上月的50.4%，而且创下8个月来的新低，表明中国制造业活动正在萎缩。

这种PMI的“背道而驰”，在3月份也曾出现过。作为国际通行的反映一个国家经济活跃程度的先行指标，PMI的一升一降究竟该如何看？是什么导致了如此大的差异？

“这组数据看似矛盾，但在本质上没有分歧。”国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁分析指出，调查样本的不同是导致两大数据产生不一致的主要原因。

据介绍，我国官方PMI测算启动于2005年，至今已近8年。从近年来的数据分析看，其变动的基本方向与汇丰PMI大概一致，仅有部分月份出现不同。

今年，我国官方PMI指数样本进行了大范围扩充，样本企业数量从过去的820家扩大至3000家，企业规模涉及大、中、小型企业，无论是覆盖率还是可参考性均有大幅提高；而汇丰调查的样本为430家，且大多为中小型企业。

“官方PMI数据显示，5月份大中型企业指数明显改善，而小企业的PMI指数较上个月略有回落，这与汇丰银行的调查结果是一样的。”牛犁表示，汇丰的调查对象更多选择一些中小企业为代表，从这点上看，它与中国官方数据之间并无本质上的分歧。

这一看法得到了瑞银特约首席经济学家汪涛的认同。他表示，汇丰PMI涵盖更多的中小型以及出口导向型企业，而官方PMI的样本量要大得多，因而能更好地反映总体内需情况。官方5月份PMI数据也显示，出口订单仍然疲弱且小型企业的状况更为糟糕，这两者都与汇丰PMI相符。

从全球制造业整体情况来看，我国官方PMI与全球趋势也是保持着一致的——5月份全球制造业采购经理指数环比上升0.2个百分点，外部环境整体呈温和复苏之中，对未来总体预期表现出一定的乐观态度。

中国物流与采购联合会发布的一份研究报告指出，当前我国经济运行正处在转型调整阶段，经济增长的基础和条件还需进一步巩固，特别是小企业经营状况一直起色不大，从业人员指数下降，政策层面仍需增加对小企业的扶持力度。

“当前，我国人口红利、资本对经济增长贡献渐弱，潜在经济增长率有所下降，因此，经济增长从过去的高速转向中速增长阶段，这种调整是符合经济规律的。”牛犁认为，现阶段经济潜在增长水平保持在8%左右是比较合适的，如果显著高于8%，资源、通胀水平等会绷得较紧；如果比8%低很多，或将存在资源浪费的问题。

哪个数据更具参考性呢？分析人士指出，无论是乐观的官方PMI还是更趋悲观的汇丰PMI，两者在数据上各有侧重，如果要准确判断我国经济未来增长前景，还必须结合诸如就业比例、工业利润及发电量变动等多个经济指标进行综合分析。

对短期经济发展走势，多位接受采访的经济学家表示“谨慎乐观”：当前财政、金融和货币政策均保持了比较宽松的态势，国家积极推进税费减免政策，加大对民生领域的投入，有利于减轻企业负担，切实保障和改善民生。

“在此基础上，新一届政府启动了转变行政职能，简政放权等一系列改革，必将进一步激活微观经济主体的活力，使经济保持平稳增长的态势。”牛犁说。