当前经济数据好于预期，市场忧虑美联储缩减刺激措施规模。而美豆旧作供给炒作再起，使得近月继续冲高，但5月份最后一周7—11月价差缩小。截至5月31日，7月大豆合约收于1510美分/蒲式耳，月度上涨7.93%，大连大豆收于4809元/吨，月度上涨0.88%。

由于四五月份天气寒冷多雨，美国大豆种植率及出苗率低于五年均值，美豆陈作平衡表可能继续小幅收紧，上行空间有限，而新作平衡表仍需继续观察天气状况，对当前的价格上涨应持谨慎态度。

截至5月31日，油料方面，CBOT豆粕主力合约收于450.2美元/短吨，月度上涨7.89%；大连豆粕收于3434元/吨，月度上涨8.26%；ICE油菜籽收于642.3加元/吨，月度上涨4.68%；郑州菜籽收于5184元/吨，月度下跌0.84%。油脂方面，CBOT豆油主力合约收于48.38美分/磅，月度下降1.71%；大连豆油主力合约收于7620元/吨，月度上涨2.38%；BMD棕榈油收于2399令吉/吨，月度上涨0.08%；大连棕榈油收于6140元/吨，月度上涨3.19%；菜油收于9854元/吨，月度上涨0.14%。

根据SGS最新统计数据显示，截至5月底，马来西亚棕榈油出口量在124万吨附近，环比下降3.4%，如果马来西亚棕榈油产量顺利实现季节性增长，其库存可能在6至7月份迎来转折点。

国内市场来看，截至5月底国内棕榈油港口库存较前期150万吨有明显下降，棕榈油消费随着温度的上升而不断改善，加上后期到港数据整体平稳，将对国内棕榈油期现货价格形成利好支撑。

油菜籽方面，5月下旬，国家粮食局公布2013年新菜籽托市政策，新菜籽价格最终锁定在2.55元/斤，折算菜油成本约在11000元/吨。托市价格高企对国内油菜籽价格及菜油价格形成利好提振。

而随着近几年国家油菜籽托市的进行，菜油储备不断扩大，目前，苏、皖、两湖地区油厂菜油库容已达总库容的七成，加上2013年新增收储量将使国家菜油储备再创新高至530万吨，远期菜油压力将十分明显。

同时，加拿大对新年度油菜籽本国消费及出口数据给予较高期望，在去年基础上，本国消费上调8.9%、出口上调14%，其出口方面主要寄希望于中国市场。

然而，不论中国进口多与少，对菜籽油远期市场而言都是利空。一方面，即使中国增加进口，面对与去年同样的收储量及消费的持续下滑，其商业库存也因此而增加，对菜油价格亦是压力；另一方面，如果中国因为政策变化而减少进口，将打压加菜籽价格。

整体上，短期市场的关注焦点依然是美国春播进展，CBOT大豆期价短期将维持区间震荡和近强远弱的格局。中长期看，国内油脂市场需求有望逐渐好转，但二季度供应压力依旧较大，尤其是豆油，面临开机率提升后的产出增加，库存仍可能继续攀升。

在基本面压力没有彻底缓解前，油脂反弹的高度和持续性难言乐观，6月份不排除价格再度下探前期底部的可能性。