基金浮动费率改革开始了“落地”之旅。5月30日，国内首只浮动费率基金——富国目标收益一年期纯债基金正式发行，并采取四档缓增式阶梯收费模式，即当基金回报小于等于4%时，不收取管理费；4%-5%之间收取的管理费为0-0.3%；5%-7%之间收取的管理费为0.3%-0.6%；而当基金回报大于7%以上时，则最高收取0.9%的封顶费率。

“浮动费率首先是改变了以往旱涝保收的提取管理费的模式，至少迈出了尝试的第一步。”好买基金研究中心研究员卢杨表示，递增的费率模式有效地将管理人和持有人的利益捆绑在一起。

一直以来，我国基金业管理费的收取模式都是固定费率模式。随着近几年股基债基业绩的波动，投资者要求改革基金的收费模式，将管理费与业绩挂钩的呼声日渐高涨。

事实上，去年年底监管层就已跟基金公司做了产品费率创新方面的沟通，随后多家基金公司研究上报了相关的产品方案。就上报产品类型来看，由于管理费的计提要与相应时期内产品收益挂钩，因此目前准备实行浮动费率的产品主要是封闭式债基。

在谈到该浮动费率设计是否合理时，上海证券基金评价研究中心分析师高琛认为，采用“对称浮动”，设置费用“封顶上限”，就不会产生过度收取费用的现象。“在大概率区间段，该基金费率与同类基金固定费率基本一致。而管理费的起收点4%亦是参照现行人民币一年期定存利率3%+1%，未来将随利率的变化而变动。”

更重要的是，这种奖惩对称的浮动收费模式，既提高了基金管理人的投资积极性，同时又因其合理的缓增式阶梯设计，避免了因管理费上升而降低投资者收益的情况。不过，一位业内人士指出，“此举对同业债券基金将构成挑战，未来或有更多债基采用浮动收费模式，行业将面临优胜劣汰的局面。”

“纯债基金收益率相对稳定，出现过低费率和过高费率的可能性相对较小，从而保证其首只定期开放式浮动费率产品平稳运行。”在谈及该费率适用于只投纯债的原因时，高琛表示。

在卢杨看来，债基风险收益介于货基和股基之间，属于中低风险产品，是一个较好的尝试品种，而权益类基金的收益波动较大，在收益标尺的选择上较难把握。