中国人民银行5月10日公布的金融统计数据显示，截至4月末广义货币(M2)余额为103.26万亿元，同比增长16.1%，分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点。与此同时，4月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元。

“在贷款增加较多、特别是外汇占款很可能继续显著增加的影响下，货币供应增速进一步回升。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健在接受记者采访时表示，实体经济信贷需求平稳增长，商业银行保持一定信贷供应能力，为经济稳定复苏奠定了坚实的基础。

鄂永健认为，同上月相比，4月人民币贷款少增2671亿元，主要是因为银行存款减少，存贷比压力限制了放贷能力，而前期住房成交量回升带动4月份按揭贷款保持高位，是新增贷款降幅不大、同比多增的主要原因。

“从季节性来看，一般4月的新增贷款为一季度新增月度均值的80%左右，因此本月的贷款投放量符合季节性投放节奏。”联讯证券分析师杨为敩表示，从贷款余额增速来看，4月与3月的增速持平，仍保持在相对低位，这表明货币体量已经达到了一个高点，预计后期将呈下行态势，货币流通速率继续改善。

数据显示，4月对公中长期贷款仅增加1750亿元，比上月进一步少增780亿元；对公短期贷款仅增加了536亿元，较上月大幅下降；票据融资增加1687亿元，较上月多增504亿元。鄂永健认为，对公中长期贷款有所回落，反映了实体经济缓慢复苏的状况，短贷少增而票据多增，则可能是因为在票据贴现利率持续较低的情况下，企业倾向于增加票据融资，因而减少了对短贷的需求。

存款方面，4月人民币存款较上月减少1001亿元，降幅明显收窄。“受大量储蓄存款转为理财资金影响，4月份住户存款大幅下降9341亿元，而非金融企业存款一改以往季初减少局面，当月增加3107亿元，主要是因为外汇占款持续明显增加。”鄂永健说。

4月份，社会融资规模新增1.75万亿元，比去年同期出现较快增长，而环比3月份出现下降。“除人民币贷款季节性下降外，银监会有关文件和债市去杠杆对企业债和信托贷款融资环境的负面影响开始显现，二者在4月出现明显下降。”杨为敩认为，当前社会融资总额仍处高速扩张时期，其带来的货币使用效率的提高仍将继续支撑经济增速维持稳定复苏。

“未来一个时期，随着城镇化潜力的释放，投资仍将保持增势，将带动贷款的平稳增长。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，4月物价水平较平稳，但通胀压力始终是货币政策关切的重要方面，要继续保持稳健的基调，防止政策波幅、变动率扩大。

鄂永健认为，一季度经济数据不及预期，4月PMI下降，经济仍需进一步巩固，同时近期M2增速持续偏高也制约政策放松。在此情况下，货币政策仍以维稳为主，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度，准备金率和利率的使用则较为谨慎。

“央票已经重启，预计未来仍将主要通过公开市场正回购、央票发行来回收过多的流动性，准备金率保持稳定的可能性较大。”鄂永健说，尽管从稳增长和缓解资本流入的角度来看，有降息的需要和压力，但未来物价重新上行制约降息空间，实际负利率再现不利于通胀预期管理，因此，央行降息仍会较为谨慎，短期内基准利率保持稳定的可能性较大。