很长一段时间以来，市场对未来宏观经济长期走势的关注点主要有四个：一是我国经济发展高度依赖投资，投资规模很大，但投资效率却很低；二是资源浪费和环境的约束；三是金融风险，担心投出的资金收不回来，造成系统性的风险；四是劳动力成本在逐年上升。这些担心确实都有一定的道理。但事实上，在过去十年、二十年里一直都是如此，而我国经济增长却是高速且平稳的。即便是在2008年、2009年国际金融危机的时候，我国经济表现依旧平稳。所以，冷静地想一想，我们是不是经常有点把问题放大，过度担忧了？

无论是通过政府投资，还是通过国有企业投资，以及通过补贴民营企业投资，我国政府总在以各种形式为经济增长贡献着支出。

产能过剩的问题如何解决？在过去的许多年里，我国政府一直在采取关停并转方式来消除过剩产能，然后为新的投资创造空间。所以说，产能过剩实际上不是问题，因为我们一直在不断地创造一个新世界。

投资的钱从哪儿来，这样会不会有财政危机？作为一个整体而言，花钱就能挣到钱，挣的可能比花的还要多一些。我国政府，包括国有企业，就广义上的财政来说，实际上是我国资本开支里最大的一块，如果把它当成赚钱的企业，它是最大的支方。那么，它花钱带动很多民营企业一起来花钱，整个资本的回报收入都在稳步增长。所以，过去十年没有看到什么财政问题。很多企业家，如果算作一个整体，其回报也是不错的。同时，央行也会给政府非常大的支持。央行最重要的作用就是稳定货币，稳定金融体系，另外一个就是财政有问题的时候要出手相救。

一切都看起来很美好。可是，问题在哪儿呢？我国宏观经济最主要的问题就在于资源浪费、效率低。我国经济增速趋弱成为最近干扰股市的一个重要问题。但是，即使我国经济增速放缓，在未来较长一段时间仍有望保持7%至8%的经济增速，这样的经济增长到底是强是弱？放眼全世界，这都是一个“奢侈”的问题。

我个人认为我国经济目前的增速其实非常适度。支撑我以上结论的依据主要有以下两点：一是劳动力市场没有什么失业，城市每年还能创造1000万人的就业；二是通胀基本维持平稳，这实际上是政府、投资者和央行最希望看到的结果。目前阶段，企业的利润也能保持适度增长，比如，1至2月份合起来工业利润有17%的增长。从宏观经济角度讲，整个经济是好的，股市我觉得也是好的。但是大家要区别一些行业，各个行业可能差异会比较大。

总之，对股市我不悲观，对很多行业我相当乐观。重要的是大家在投资前要把自己投资的企业了解清楚。

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