就在韩国经济持续低迷、政府正在倾尽全力应对的时候，韩国央行日前作出了冻结利率的决定。这是韩国央行自去年11月起连续6个月将基准利率维持在2.75%不变。此举不仅使此前预测韩国央行即将降息的大部分市场专家大跌眼镜，也引发当地舆论关于央行与政府意见不合的众多猜测。

其实，对于今年经济形势的判断，韩国央行与政府并无太大差异。韩央行在冻结利率之后发布的经济展望报告中，将今年韩国的经济增长率由2.8%下调为2.6%。据央行预测，今年一、二季度经济环比增长率均为0.8%，三、四季度的环比增长率将分别为1%左右。虽然央行的经济增长预测仍然比政府高出0.3个百分点，但是央行也同意政府的看法，即经济低增长局面在持续，总体形势仍非常严峻。

那么在政府采取追加财政支出、激活房地产市场等措施全力提振经济之际，韩国央行为何仍然维持基本利率不下调呢？

首先，韩国央行认为经济缓慢回升的大趋势没有改变。央行依然维持今年韩国经济“前低后高”的总体判断，央行行长屡次强调目前经济已经探底，总体形势不会继续恶化，因此下调利率并无太大必要。其次，目前韩国政府已经提出了规模达17万亿韩元的追加预算案。央行认为，如果此追加预算能够按期落实，足以应对促使经济下滑的内外风险因素，今年下半年就可见到各种经济指标明显好转的局面，此时若下调利率实在有“画蛇添足”之嫌。此外，央行对于降息可能产生的负面效应也不无担心。一是在目前经济低迷的情况下，企业难以扩大生产投资，降息不仅不会促进实体经济复苏，反而会刺激市场通胀心理，从而带来物价上涨的不良后果；二是利率下调不仅可能使目前已经非常严重的家庭负债问题继续扩大，还有可能使外国资本加速撤出韩国市场，这对于韩国经济无疑是雪上加霜。

韩国央行此次在冻结利率的同时也出台了一项耐人寻味的举措，就是将技术型企业的创业支援贷款总规模由原来的9万亿韩元提升到12万亿韩元。这意味着央行在控制整体流动性增加的同时，也有针对性地加强了对实体经济领域的扶持，市场评价此举是对政府追加预算的侧面配合。这也说明韩国央行面对当前的经济形势并非无动于衷。市场人士分析称，韩国央行在利率政策上并非毫无灵活性，也不会一条道走到黑，如果外部环境继续恶化，政府扩大财政支出的措施在第二季度效果仍不明显，降息仍将是韩国央行的明智选择。而据韩国央行透露，在作出此次冻结利率决定时，其内部意见并不统一，这也增加了市场对未来降息可能性的期待和猜测。