仅仅两个交易日，黄金风光便已不在。

上周五，伦敦金下跌78.50美元/盎司，跌幅为5.03%，伦敦银也下跌了5.91%。国内贵金属品种基本跟随外盘走势，4月15日，沪金主力1306合约下跌5%，封于跌停板298.93元/克。国内现货黄金市场周一于295.5元/克大幅低开，在交易47分钟后，上海黄金交易所AU（T+D）产品触及跌停290.12元/克。截至下午收盘，290.12元/克位置尚未成交的挂单剩802手。截至北京时间4月15日21时，纽约商品交易所黄金6月合约期价为1413美元/盎司，两个交易日跌幅超过10%。

“近期市场中弥漫着利空言论，‘众口铄金’的力量在此时得以体现，人们在关键支撑位附近更想验证市场中利空言论的正确性。”北京黄金交易中心首席分析师张磊表示，同时美国股市近期强劲的走势也令资金持续外流，面对“釜底抽薪”，“贫血”的市场很难维持高位整理走势。

“近期国际投行纷纷唱空黄金，主要是基于美国经济复苏势头良好、经济回暖乃大势所趋。”上海中期期货研究所李宁说，“塞浦路斯拟抛售黄金筹措救助资金引发市场担忧意大利、葡萄牙等深陷债务危机的国家万不得已时也会出售黄金。”

威尔鑫首席分析师杨易君则倾向于认为市场受阶段性投机操纵的可能更大。“商品市场相对于外汇市场小很多，是可以受到阶段性投机操纵的。”黄金ETF资金呈现频繁流出迹象。截至上周五（4月12日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为1158.56吨，在1月3日，这个数字为1340.28吨，已累计减少了13.56%。“黄金ETF一直在减仓，说明大型基金对黄金后市持悲观态度。”李宁说。

杨易君表示，在唱空与SPDR示范减仓的带动下，金银破位，并进而诱发大量的多头自动止损交易，令下行加剧。故在1520美元一线被击穿后，空头主力根本无需继续发力，多杀多的止损即可令金价继续大幅惯性下跌。

“仅从价格水平上讲，金价自2011年高点1920.30美元/盎司开始下滑幅度超过了25%，已经步入熊市区域。但历史上，2008年3月17日至10月24日，金价自1032.09美元/盎司回调至680.8美元/盎司，回调幅度曾超过34%，但这依然没有影响黄金价格后续的走势。”张磊表示，“若再度出现尾部风险或黑天鹅事件，资金将有重新流回黄金市场的可能。”

“去年，黄金投资类需求下降了8.8%。”经易金业研究员董元说，在没有极端地缘政治冲突下，投资需求变化是今年主导金价的因素。

经易金业高级黄金分析师顾海鹏说，从金条金币投资方面分析，当金价从高位下跌之后，投资者倾向于逢低买入策略。而从ETF类投资上看，当价格较长时期低迷令投资者感到乏味之后，投资者更有减少黄金头寸转向投资其他领域的可能。

“随着美国经济的好转，美联储退出宽松政策势必将提上议事日程，这将对金价造成重挫。”李宁说，技术上看，黄金已跌破前期关键支撑区域1520美元/盎司，后期走势堪忧，可能会考验2011年的低点1300美元/盎司。

“金”光为何不再耀眼

袁 元

从4月12日到4月15日的2个交易日内，国际黄金市场上刮起了一场“血雨腥风”，黄金价格犹如近期国内热播的《中国星跳跃》那样从每盎司1580美元的高台跳水至每盎司1422美元，盘中最大跌幅超过11%。很多业内人士惊呼：金价暴跌意味着长达12年的黄金牛市宣告终结，金价从此步入熊市。

金价连续2天的暴跌给了投资者一记“重勾拳”，很多坚定看好黄金投资的投资者基本上被“打蒙”。投资者不禁问：金价怎么了？

其实，本轮金价暴跌虽有些突兀，但也是早有预兆。在金价下跌之前，国际著名投行高盛不停发布看空黄金的研究报告，并预测黄金将在2013年跌至每盎司1300美元附近。与此同时，全球最大的黄金上市交易基金也大幅减仓。国际金融机构的高调看空与机构投资者的不断减仓，最终促成了金价的暴跌。

金价的暴跌让一些坚定看好黄金投资的投资者萌生出抢反弹的念头。不过，考虑到黄金的跌势未尽，现在入场抢反弹有点“刀口舔血”的味道。况且资本市场上的任何一种投资行为都应是本着顺势而为的态度，在黄金市场熊态毕现之际，投资者还是观望为好。