与传统分级基金相比，多空分级产品克服了无法从市场下跌中获取收益的缺陷，也保持了分级产品原有的交易便捷、交易成本低以及投资门槛低等优势，应该说对于中小投资者还是具备较强的吸引力。

但是也必须看到以下一些问题：一是与传统分级产品相比，其杠杆变化会更加迅速，结构更加复杂，因此风险也会更大；二是其规模目前还难以估算，特别是在能投资股指期货的情况下，其门槛低的优势对于资金量较大的机构投资者不具备吸引力；三是在失去了固定收益份额之后，怎样对两类产品进行准确的定价也更加困难；四是证监会《分级基金产品审核指引》将如何对此类产品的杠杆加以控制。

自2007年第一只分级基金——国投瑞银瑞福分级问世以来，分级基金迅速发展壮大。不过在分级产品最本质的特征——如何分配收益这个问题上，除了最早的一批分级产品外，目前市场上的公募分级基金大都采取优先份额获取约定收益，进取份额获取剩余利润的机制进行利益分配。

那么，多空分级是如何实现的呢？按照证监会《分级基金产品审核指引》的精神以及实际收益拆分的可操作性上来说，大体有以下几种方案：一是采用等份额对称杠杆，即基础份额投资于现金资产，看多份额和看空份额的初始杠杆相等。在这种情况下，基础份额就类似于普通的现金投资工具，而看多和看跌份额则是完全的对赌性产品。

二是采用等份额不对称杠杆，即基础份额跟踪特定指数，看多份额与看空份额的初始杠杆为X+1∶X。在这种情况下，基础份额与现有的指数分级基金相同，依然是纯粹的被动型产品，看多份额的杠杆则始终比看空份额多出一定比例，以保证投资收益分配的均衡。

此外，多空杠杆分级还可以采用差异份额不对称杠杆的分配方案，即看多份额与看空份额的比例设定为1∶N或者N∶1，其中一类份额可以获得较高的杠杆，而另一类份额的杠杆较低或没有杠杆。

如果将这三种机制加以比较，等份额的两个方案相对来说风险收益特征更为清晰，运作起来也比较简单，但是其杠杆变化速度会更快，对于投资者判断市场方向的要求较高；而差异份额方案的主要问题在于，其中必有某类份额相对来说处于稀缺状态，其出现溢价的概率更大，而如果市场在该方向上的预期一致性较强时，该类份额就会出现大幅溢价甚至有价无市的局面，使整个基金的流动性恶化。