在去年底上海证券交易所发布的一系列退市配套业务规则中，设置退市整理期成为一大创新亮点。而如何理解进入退市整理的股票，则成为了不少投资者关心的话题。

在目前上交所的上市公司退市制度中，风险警示、暂停上市、恢复上市、终止上市、退市整理、退市股份转让和重新上市等是一个渐进的环节，处于风险警示期的股票和处于在退市整理期的股票是不相同的，二者并非同一概念。

进入风险警示板交易的股票一般有两类，一是被实施风险警示的股票（包括ST公司、*ST公司，以下简称“风险警示股票”），二是被交易所作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票（在股票简称前冠以“退市”标志，以下简称“退市整理股票”）。而所谓的退市整理期，是指上市公司股票被交易所作出终止上市决定后，再按照交易所的规定进行交易的特定时期。

需要指出的是，*ST公司是指被实施退市风险警示的股票，但它并非退市整理股票，而是仍属于风险警示股票；只有当上市公司股票被上交所作出终止上市决定后，按照《上市规则》的规定进入退市整理期交易的，才被称为“退市整理股票”。

一般而言，风险警示股票和退市整理股票有3个方面的共同点，即同在风险警示板交易；其行情显示独立于其他股票，单独显示行情；投资者都只能通过限价委托的方式进行交易，不能使用市价委托。但这两类股票也有如下区别：

第一，交易期限不同。进入退市整理期的股票实际可交易时间是三十个交易日（期间公司股票全天停牌的，不计入三十个交易日内，但其全天停牌的交易日总数最多不能超过5个），之后上交所便会对该股票进行摘牌，并根据退市公司的选择和申请，移至上交所退市公司股份转让系统或其他合格场外市场进行股份转让。而风险警示股票则没有交易期限的规定。

第二，涨跌幅限制不同。退市整理股票价格的涨跌幅限制为10%，但A股前收盘价格低于0.05元人民币的，其涨跌幅限制为0.01元人民币，B股前收盘价格低于0.005美元的，其涨跌幅限制为0.001美元。而风险警示股票价格的涨跌幅限制为5%，但A股前收盘价格低于0.1元人民币的，其涨跌幅限制为0.01元人民币，B股前收盘价格低于0.01美元的，其涨跌幅限制为0.001美元。

第三，信息披露频率不同。上市公司股票进入退市整理期后，公司及其相关信息披露义务人仍应履行相关义务。公司需分别于其股票进入退市整理期前、整理期交易首日、整理期交易前二十个交易日中的每五个交易日、最后五个交易日的每日进行公告。对于风险警示股票，其信息披露频率与主板股票一致。

第四，信息公布不同。上交所会公布退市整理股票当日买入、卖出金额最大的5家会员证券营业部的名称及其各自的买入、卖出金额，亦即在退市整理股票交易期间的每个交易日都会公布；而风险警示股票一般只有在出现异常波动的情况下，才会公布其交易异常波动期间买入、卖出金额最大的5家会员证券营业部的名称及其各自的买入、卖出金额。另外，对于退市整理股票而言，其退市整理期间交易不纳入上交所指数的计算。