结构性理财产品投资跟炒股不太一样，股民们往往觉得大盘飘红是件高兴事，看到股市下跌则觉得痛心疾首。但对于结构性理财产品，不一定是挂钩标的涨了才赚钱。

看结构性理财产品的说明书时，往往能发现其投资标的会有一个观察区间。投资标的作为一个数据指标，在一段时间内肯定有一个数值波动的范围。银行就利用这个波动范围来设计产品以及收益率。只有挂钩标的的波动范围一直处在银行预先设定的观察区间，没有超过特定的值，客户才可以拿到银行付给自己的预期收益率。这样的设计使得结构性理财产品的预期收益率显著提高，但高收益的背后往往伴随着高风险，许多投资者在产品到期时也可能获得零收益。

以星展银行“股得利”系列1307期12个月人民币结构性投资产品为例，该产品的挂钩标的为苹果公司普通股票，在其说明书收益一栏写着这样一句话：“如果最终收市水平低于障碍水平但高于初始收市水平，则客户将获取一笔为正数的收益金额。”

这里的障碍水平指的是初始收市水平的125%。也就是说，以2013年1月28日的苹果股价收市价格474.17美元为初始收市水平，如果2014年1月22日的收市价格在474.17美元至592.72美元之间（不包括592.72美元），那么投资者就能取得一定的收益。这一理财产品是看涨的，也就是苹果股涨得越多这只理财产品的收益越大。但是，如果在购买这一理财产品的某一天，苹果股价突然发力冲高，收盘时达到或超过592.72美元，那么这一理财产品只能获得银行拟定的3.7%至4.7%的收益率，这种设计对投资者的判研能力是相当大的考验。

从结构性理财产品的观察区间来看，区间的设置可能会影响实际收益率。2011年招商银行的一款“焦点联动系列之汇率表现联动理财计划”于2011年4月22日成立，但其观察期只有1个月，然而这1个月正好是欧元兑美元汇率冲高回落、大幅波动的时期。该产品设定的观察区间为1.4132至1.5032，而事实上，该理财产品成立前，欧元兑美元汇率就曾接近该产品的上限。广发银行“薪加薪16号—汇率触发型人民币理财计划（2011年第二期）”的观察区间设置，只有在2011年4月19日至7月19日这3个月内，欧元兑美元汇率上涨或下跌均不超过700个基点，该理财产品才能获得预期最高收益。但在4月19日之前的3个月，欧元兑美元上涨幅度就已超过800个基点。最终，这两款产品都毫无悬念地突破了观察区间，投资者只能获得0.5%的最低收益率。

不仅是汇率产品，恒生银行挂钩黄金价格的结构性理财产品“节节胜”，其观察区间是当金价下跌25%以内、上涨20%以内投资者都可以获得一定回报。然而，由于2011年下半年之后，金价一路走高，远超过了20%的范围，产品突破区间，投资者仅能获得0.36%的最低收益。

从这些案例中可以看出，对于投资收益直接与单一金融指标挂钩的理财产品来说，其限制因素更多，产品区间的设置一般较窄，容易突破。因此这类产品对投资者的要求更高，需要投资者对挂钩标的有深入的了解，还要求投资者具有较高的风险承受能力。稳健型投资者应尽量选择挂钩标的观察区间较大或有多个挂钩标的的产品，以降低投资风险。