争吵了一年的银行股投资价值问题，随着近期A股的反弹有了初步结果。在银行股上大获其利的史玉柱甚至总结说，买股很简单，只要看有没有增长前景和价值低估就行了。这让不少投资者开始重新审视“价值投资”理念。

春秋时期，越王勾践被困于会稽山，开始任用计然、范蠡师徒以求东山再起。计然建议说，“知斗则修备，时用则知物，二者形则万货之情可得而观已”。也就是说，知道要打仗，就要做好战备；了解货物何时为人需求购用，才算懂得各种商品和货物的价值。善于将“时”与“用”相对照，那么各种货物的价值就能看得很清楚。

计然之言，当然重在治国之道。但就像范蠡说的，计然的策略，施于国可求富强，用之家可得财富，范蠡自己后来的经历就是一个有力的佐证。将“时”“用”对照来看，“旱则资舟，水则资车”，利用“时”的周期性变动来反向投资获利，就是计然价值投资理念的体现。在他看来，岁时有旱涝不同，年景也就有穰饥之别。好年景和坏年景都在周期性的变化，没有什么可以永恒。面对这变动不居的行情，不能追涨杀跌，而要旱时备船以待涝；涝时备车以待旱。究其原因，也不难理解。干旱的时候，航道阻滞，船价自然下跌，此时大量买船，待到雨丰水涨，陆路不通之时，曾经被贱卖的船就可以迎来价值回归，投资者也可坐收“渔利”。

但在计然的理念里，投资也不能只看“时”，也要看“用”，也就是投资标的的内在价值。之所以车船可以在低价时大量囤积，是因为车船属于交通运输工具，无论旱涝，都有相对刚性的市场需求，而且车船都可以长期使用，损耗比较小，其内在价值相对恒定。如果物品的内在价值不确定，或随着时间的推移，有很大的贬值风险，即使价格再低，也不能贸然买进。

计然的“贵出如粪土，贱取如珠玉”的看法，与巴菲特的价值投资理念有相通之处。巴菲特就认为，应该利用市场的愚蠢，进行有规律的投资，而且投资标的的未来收益，必须要有很高的确定性。

当然，在现代社会，市场变得越来越复杂，影响市场的因素也要比农业社会复杂很多。以股市为例，其波动有时极大有时极小，有时极快有时极慢，几乎无法预测。“忧”和“贪”的情绪也会周期性的爆发，让投资者的损失增加。但波动再大，价值也会回归，总有合适的“车”“船”，一旦机会来临，投资者就能获得丰厚的回报。在国内A股市场，近期创出新高的上海家化和格力电器等股票就是例子。所以，市场和价格的波动并不可怕，可怕的是找不到判断“车”“船”的办法，和丧失买入“车”“船”的信心。