2月21日，房地产与水泥建材板块领跌A股，春节后两个交易日均以下跌收盘。一方面因为春节前股指涨幅较大，市场有震荡整固的要求；另一方面则因为楼市调控加码以及新股发行重启的传闻对市场心理形成一定压力。

当前，A股对于经济复苏的预期需要用开工旺季的投资增速加以验证，而两会能否带来更多的制度改革利好也是市场关注的问题。

从基本面角度看，2013年全年经济增速相较于2012年或出现小幅反弹，但是若通胀快速回升会影响经济复苏进程。整体而言，A股市场面临的依然是弱复苏的背景，甚至可能面临复苏与滞胀的快速转换风险。不过，考虑到2013年A股市场非金融行业盈利增速将出现小幅回升，政策释放的制度改革红利预期，整体判断2013年A股市场大概率是向上的波段行情，但全年难以出现大幅上涨。

弱复苏背景下，通胀回升预期一般会快于经济复苏力度，传统行业受产能限制反弹幅度有限，因此成长股具备更大的投资空间。周期性行业和非周期性行业，取决于经济增速与通胀的转换节奏，2013年全年风格切换将较为明显。 （作者为大成基金股票投资部总监）