去年12月初以来，焦炭期货受供给、需求以及关税政策多重利好推动，期货价格一路强劲上涨，日成交量和持仓量也连续创下近期新高。1月23日，焦炭期货主力合约1305高开高走，收于1881元/吨，上涨19元/吨，涨幅1.02%，成交量1034876手。

焦炭期价上涨与螺纹钢的带动紧密相关。去年2月份以来，焦炭需求疲软，导致大商所焦炭期价不断下滑，从2100元/吨跌至1300元/吨，跌幅达38%，焦化行业亏损面一度超过50%。而自9月中旬开始，钢铁市场上涨明显，焦炭也随之持续反弹。

“后期对下游钢市预期较好，焦炭期价难以大幅下跌，”光大期货分析师唐嘉宾表示，但短期由于节前钢价回落，焦炭或面临震荡调整。

虽然宏观经济企稳预期增强和新型城镇化等政策一定程度提振了市场投资信心，为钢铁需求回升提供动力，但下游钢材市场已出现疲软征兆，而上游的焦炭和铁矿石价格处于高位，钢厂再度陷入亏损状态，以致对焦炭价格的持续上涨较为抵触。

随着春节临近，下游需求阶段性减弱，带动近期钢材现货价格持续小幅下行。唐嘉宾认为，一方面产能利用率已然处于高位，另一方面，春节临近，提高开工率的可能性不大。因此，焦炭的需求也随之放缓。此外，由于北方日趋寒冷，加上铁矿石价格逐步松动，商家的挺价信心开始动摇，后期钢价可能向下运行，从而压制焦炭价格。

焦煤价格节前高位运行，亦对焦炭形成成本支撑。近年来，国内煤炭行业延续整合和安全限产措施，大量中小煤矿被兼并或关停，焦煤供应受到抑制。目前，焦煤价格的上涨仍然在继续，尤其是山东、江苏、云南等资源相对稀缺的地区，炼焦煤供应较为紧缺，价格均有不同程度上涨。

徽商期货认为，在上游焦煤偏紧结构改变之前，焦炭成本推动型上涨行情将延续。按照历年年初各大煤矿开工情况来分析，炼焦煤供应短缺状况至少要到3月份才能逐渐改善。但是，一旦焦化企业能够正常采购原材料，焦化过剩产能将快速释放，进而施压焦炭价格。

另一方面，近期焦炭行业调整政策频频。从今年1月1日起，焦炭出口关税以及配额全部取消，转变成出口证支付，对于焦炭出口总量的控制放松，焦炭的外部需求市场逐渐放开。由于焦炭出口关税在取消前曾高达40%，目前我国焦炭出口总量不足100万吨，出口将有利于缓解国内焦炭市场的产量以及过剩产能压力。

但也有分析机构认为，虽然出口量增加有可能进一步推高国内焦炭价格，但相对于国内产量影响较小，若国内下游需求不能持续增加，不断高企的开工率对后市价格继续上涨将形成制约。

此外，中国炼焦行业协会数据显示，我国焦炭的产能已经突破5亿吨，估计维持在5.5亿吨，而2012年焦炭的产量预计在4.4亿吨，新产能投放大于淘汰的落后产能，焦炭供应过剩格局仍难以根本改变。