经济时评

我国铁路建设再走“举债”的老路已经行不通，进一步拓宽铁路建设融资渠道将成为下一步铁路工作的一个重点。铁道部提出争取尽快设立国家铁路发展基金，不仅能使民间资本以购买优先股的方式投资铁路，解决铁路发展资金之困，还能为我国民间资本找到一个合适的出口

近日召开的全国铁路工作会议提出，争取尽快设立国家铁路发展基金，吸引社会和民间资本投资铁路，推进铁路投资主体多元化。

早在2006年，“十一五”铁路中长期发展规划确立后，铁道部就开始考虑建立铁路产业投资基金，拓宽融资渠道。当年提出的铁路产业投资基金，是希望通过发行基金收益凭证将投资者资金集中起来，对未上市铁路企业和项目进行组合式股权投资和提供经营管理服务，但此方案一直未获批准。

为何又重提此事？

第一，我国铁路正处于建设高峰期，需要大量资金投入。

虽然我国铁路运营里程已近10万公里，其中高铁9356公里，但在类似春节等重大出行高峰时，仍不能满足人们的需求。因此，我国铁路尤其是高铁的建设脚步还不能放缓。自2008年起，我国铁路投资多年保持7000亿元高位。期间虽有波动，但2012年铁道部连续3次追加投资，最终完成投资6309.8亿元；2013年安排额度增加到6500亿元。

按照相关规划，“十二五”的后3年，我国铁路要完成基本建设投资1.33万亿元，投产新线2.07万公里。每年要完成的投资规模和投入运营的新线数量都在高位运行，任务繁重，压力巨大。

第二，还款高峰期即将到来，铁道部已是“债台高筑”，传统融资方法不可持续。

在我国，铁路建设具有较强的公益性质，之前并未向社会资本开放，铁道部自有资金缺口明显，主要资金来源就是举债。举债有两种模式，一种是发行债券式举债，另一种是贷款融资式举债，这都是有偿的，要还本付息。数据显示，截至2012年三季度，铁道部资产为4.3万亿元，负债2.66万亿元，资产负债率为61.81%。同时，税后利润亏损85.41亿元。

负债率居高不下，盈利状况不佳。令人担忧的是，还款期也尾随而至。据专家分析，按目前的情况，铁道部的还债高峰将从2014年开始。今年起，铁道部不仅要偿还利息，还要偿还本金。

可见，我国铁路建设再走“举债”的老路已经行不通。那么，设立国家铁路发展基金能否解铁路之渴？

铁道部主要负责人表示，进一步拓宽铁路建设融资渠道将成为下一步铁路工作的一个重点。我国将加快实施分类推进、分类投资、分类合作的多元化投资建路机制，鼓励和支持地方政府、企业及民间资本投资铁路建设。

去年5月，铁道部出台《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域。这就需要深入推进铁路投融资体制改革，探索利用多种融资工具，为民间资本投资铁路提供投融资平台，拓宽民间资本投资参与铁路建设的渠道和途径。而今，铁道部提出争取尽快设立国家铁路发展基金，不仅能使民间资本以购买优先股的方式投资铁路，解决铁路发展资金之困，还能为我国民间资本找到一个合适的出口。

可以预见，通过出售股权，实现分类投资、投资多元化、基金与民间资本相融合，将成为未来我国铁路的发展出路。对此，有关专家表示，铁路投融资体制的改革，将牵动铁路的政企分开改革，倒逼铁路系统完善法人治理结构，倒逼铁路加快政企分开，从而促进我国铁路事业的长远发展。