美联储日前公布的经济形势调查报告显示，去年11月中旬至今年1月初，美国个人消费增长，房地产市场持续改善，经济继续扩张。数据还显示，截至去年第三季度，美国经济已经实现连续13个季度的增长。随着美国经济温和复苏，美国国内关于何时终止量化宽松政策出现不同的声音。即使是美联储高官也各说各话，显示出美联储内部存在着较大的分歧。

美联储主席伯南克日前表示，美联储推出的刺激计划压低了长期利率，为经济增长提供了支持。尽管美国经济取得了某些进展，例如能源热带动一些州的经济增长、住宅市场反弹、消费者信心坚挺等，但是经济复苏仍然有很长的路要走，美联储希望看到更强劲的劳动力市场。他对美联储多位公开市场委员会成员近日散播的“通胀威胁论”不以为然，认为通胀不会失控。此间市场分析人士认为，伯南克仍将继续坚持实施非常规的量化宽松货币政策。

美联储在通过其沟通机制为市场解读货币政策变化的依据时，已经从简单地设定一个时间点走向与具体经济指标挂钩。美联储在去年12月份首次明确了维持超低联邦基金利率的前提条件，即在失业率高于6.5%、通胀率在未来1年至2年不超出2.5%的情况下，继续把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低水平。芝加哥联储主席埃文斯预计，今年美国失业率将降至7.4%，2014年进一步降至7%左右，到2015年中期才会降到6.5%的结束刺激性货币政策“门槛”。这意味着在2015年年中之前不会加息。

但是美联储对何时退出债券购买计划一直使用较为模糊的语言。美联储曾经表示，当就业市场有实质性改善的时候，将会停止资产购买，但对于“实质性改善”的具体定义并没有详细解释。

芝加哥联储主席埃文斯在退出条件上提出了一个较为明确的假设。他表示，如果在未来半年到一年时间里，美国经济能再创造100万个至150万个工作岗位，美联储可以考虑结束债券购买计划。而波士顿联储主席罗森格林对“就业市场实质性改善”给出了另外一个明确的条件：失业率需要下降到7.25%，美联储才会考虑停止资产购买项目。

但是多位美联储高层在近日对宽松货币政策可能引发的通胀风险发出了警告，与伯南克的政策调门格格不入。堪萨斯联储主席乔治声称，目前的超低利率政策持续时间过长，可能显著提升未来金融失衡的风险，并且损害美联储2%的通胀目标。圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储政策非常激进，使其担心宽松政策被过度使用。费城联储主席普罗索认为，美联储的刺激措施存在引发通胀飙升的风险，压低实际利率的措施或长期保持超低利率的承诺可能削弱美国家庭改善财务状况的努力，不但无助于改善经济，实际上有可能延缓经济复苏。

支持美联储现行政策的亚特兰大联储主席洛克哈特，在试图打消市场对美联储将把刺激计划维持过长时间的猜测也表示了某种担忧。他表示，市场人士将美联储当前的债券购买计划形容为“无限定量宽松”是错误的解读，因为资产规模进一步扩大或将带来令人担忧的长期后果，最终可能不利于市场运转和金融稳定。明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔则认为，从对物价和就业市场的预测来看，美联储的宽松力度可能还不够。他预计未来两年美国通胀率将低于美联储2%的目标，失业率将继续保持在高位。言下之意分明是目前谈论退出量化宽松还为时过早。

关于各方对量化宽松政策可能引发通胀风险的担忧和争议，芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储去年底决定将货币政策变动与具体经济指标挂钩，使市场确信美联储会提供必要的货币宽松举措，公众也会更加确定，如果通胀问题担忧加剧，美联储不会太晚收紧货币政策。立场偏向温和的波士顿联储主席罗森格林指出，美联储在购买债券问题上的下一步决策，在很大程度上将取决于今年美国经济的复苏步伐。