2012年年底,“新型城镇化”相关政策的逐步明朗,直接激发了A股市场一轮反弹。
回顾近年来股市的波动,在每一轮上涨行情中,各板块股票有着明显的轮动规律,一波行情的展开也一定有节奏。
与2008年相比,本轮上涨行情有颇多相似之处,均是金融、地产等权重板块率先发力,中游制造行业相继跟上。因此,从经济周期和行业复苏规律来看,投资者该如何把握板块轮动的投资机会?
对此,北京星石投资首席策略分析师杨玲认为,2008年底的行情,很大程度上是由于宽松的流动性刺激形成的,那时板块轮动的顺序也遵循了上游——中游——下游的轮动节奏。
她表示,由于本轮反弹有可能是新的一轮“长牛慢牛”行情启动,背后的逻辑已不仅仅是投资拉动,更重要的是与“新型城镇化”相配套的制度改革推进。“因此,未来在不同时期,随着相关改革的推进和落实,将出现不同的受益板块,比如消费、医药等,这是与上一轮反弹完全不同的投资逻辑,所以不能完全沿用过去的板块轮动顺序机械地进行复制投资。”
她同时提醒投资者,由于投资者对牛市的一致性预期有个逐渐形成的过程,因此2013年A股将肯定不是一路高歌、波澜壮阔的大牛市,市场波动在所难免。“投资者在追求收益的同时,应该高度关注风险收益配比关系,回避市场阶段性的回调风险。”
在具体操作中,从板块轮动看,投资者也需要有超前意识。业内人士表示,在经济弱复苏的背景下,业绩较好的金融和地产板块一般在股价上已提前有所反应;一旦经济实现强劲复苏,高业绩弹性的板块如煤炭、券商值得关注,而此时再追高金融、地产,则短期有一定回调风险。