近年来，定投是个热门词，很多投资者都在参与基金定投。但基金定投给人的感觉并不轻松：每每看到前一笔新增投资又亏损，投资者如同被“凌迟”般一次次承受痛苦。很多投资者忍不住在磨人的低迷、亏损之时选择断供或赎回，从而得以暂时或永久地脱离“苦海”。

我们究竟应该如何正视定投带来的“痛苦”，从而更好地利用其投资属性获利？我认为，首先要做的就是结识定投的“三个朋友”：波动、好收益和持续低迷。

波动是定投的“朋友”。波动往往会带动投资人的心跳起伏难安，但在基金定投中，一旦经过理性分析就可以发现，波动其实是帮助投资者获取收益的很重要的“朋友”。以下的例子可以直观地说明这一点。

假设现在有A、B、C、D4款基金产品可供我们选择定投，投资次数都为6次。

A产品在投资期间内收益率完全没有波动，6次投资所支付的价格都为1元，完成第六次投资后其定投收益率为0；B产品在投资期间内以标准差衡量的价格平均波幅为8.9%，6次投资所支付的价格为1、0.9、1.1、0.9、1.1、1，由于在0.9元的价格上投资人购买的份额为1.11，在1.1的价格上投资人购买的份额为0.91，完成第六次投资后以1元结算的平均收益为1.007元。面临与A产品同样1元的平均成本，波动令其最终收益率上升至0.7%。

同样的道理，C产品6次投资所支付的价格为1、0.8、1.2、0.8、1.2、1，其最终收益率可以达到2.8%；D产品6次投资所支付的价格为1、0.6、1.4、0.6、1.4、1，有更大波幅贡献情况下其最终收益率更是能达到12.7%。

高点少买，低点多买——定投自然而然地遵循了对于投资获利而言最为重要的投资规律。如果没有波动，定投相比一次性投资所具备的成本摊薄优势就无从体现。

好收益是定投更重要的“朋友”。更好收益的产品在为定投投资人贡献收益方面功不可没。在基金行业整体年度超额收益近10个点，产品间业绩差异动辄20、30个点的情况下，基金产品通过更好的业绩收益所贡献的回报一定会远大于较大的市场波动通过摊薄成本所带来的回报。

持续低迷是定投最好的“朋友”。投资者需要认清，定投的每一个中间时点都同时扮演着“两种角色”，即“历史投资的检验点”和“新投资的进入点”。向前看，定投带给投资人的感觉是一种“凌迟之苦”，但如果向后看，事情就会反过来。

定投是一项必须从长计议的投资。正常状态下，每月的定投往往是收入的十分之一。、持续低迷使投资者可以以更长时间、更多金额在低点进行投资，一旦相对高点到来，定投投资人就能有更好的获利。没有持续低迷中的坚持，也就错失了定投获利的最大来源。

（作者为摩根士丹利华鑫基金副总经理）