11月份社会融资规模依然处于较高水平，从融资结构看，11月人民币新增贷款占比不断降低、其他融资方式比重继续上升。当前，要更好地满足多样化的投融资需求，提升对实体经济的金融服务水平

尽管11月新增贷款略低于市场预期，但当月的社会融资规模仍保持较快增长，显示出对实体经济的有力支持。央行最新公布的数据显示，11月份社会融资规模为1.14万亿元，比上年同期多1837亿元。其中，人民币贷款增加5229亿元，同比少增400亿元。

信贷增速放缓的趋势，已持续了一段时间。央行数据显示，今年9月新增信贷同比多增1539亿元；10月同比增速转而向下，同比少增816亿元；11月份继续同比少增400亿元。值得关注的是，在经济增长逐步企稳回升的背景下，11月新增对公中长期贷款减少31亿元。同时，新增对公短期贷款3047亿元，较上月多580亿元；票据融资减少369亿元，持续负增长。这可能受短期因素影响，比如银行按照监管要求将同业代付从表外转为表内会占用信贷额度，但由于同业代付多为短期融资，因此表现为短期贷款大幅增加，中长期贷款下降。

虽然11月份社会融资规模比9月的1.65万亿元、10月的1.29万亿元均有所下降，但1.14万亿元的规模依然处于较高水平。同时，从融资结构看，11月人民币新增贷款占比不断降低、其他融资方式比重继续上升。

扩大直接融资的规模，降低对间接融资的依赖，是近年来社会融资结构的变化趋势。随着金融改革与金融创新的不断深入，社会融资呈现多渠道发展态势。2011年我国全社会融资规模达12.83万亿元，其中贷款占比58.2%，较2002年下降了33.7个百分点。

今年以来，这一比例呈继续下降的态势。11月，这一比例降为45.9%，主要是因为企业债券融资活跃，拉动直接融资占比提升。今年1月至11月，企业债券净融资达20409亿元，创历史同期最高水平。

前瞻性地调节社会融资总规模，不仅要保持社会融资规模合理适度增长，而且要大力优化信贷结构和融资结构，在把握好信贷投放重点和力度的同时，减少信贷占比，提高直接融资比重，更好地满足多样化的投融资需求，提升对实体经济的金融服务水平。