○ 看企业是否值得长期投资，分红多少是一个重要指标。

○ 分红多少重要，如何分红也非常重要，这直接涉及投资者会否长期投资。

○ 公司的业绩和成长性是根本，同时，需要在上市公司中形成鼓励投资者长期持股的文化。

自2013年1月1日起，我国将对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的税负为5%；持股1个月至1年的税负为10%；持股1个月以内的税负为20%。就是说，今后个人投资者持股时间越长，税负水平越低。这显示出监管层鼓励长期投资、抑制短期炒作的明确政策取向。

中国股市投机成分重，缺乏投资文化。鼓励长期投资，这个取向是好的，是值得赞赏的，但效果如何，还有待观察。因为，投资者是否愿意长期投资，根基在企业。投资者的持股心态、愿望也重要，但不起决定性作用。企业是否值得长期投资，是事情的关键。

看企业是否值得长期投资，分红多少是一个重要指标。以往企业不愿意多分现金，甚至投资者也不愿意多分现金，是因为这样分红对投资者不利。以前上市公司红利所得税是20%，后来在多方呼吁下改了，改成10%。但这个幅度还是高，各相关方面还在一直呼吁减免。我也曾呼吁免除上市公司红利所得税。道理在于，监管层一直在推动上市公司现金分红，甚至做出了一些原则性的规定。但一分红，投资者就得缴10%的税。同时，许多上市公司处于成长期，需要再融资，例如配股，投资者还得再掏钱。细心算算账，这一出一进，投资者是不划算的。现在持股一年以上，上市公司股息红利所得税减按5%征收，虽然没有完全免除，但减少的幅度也算比较大，相信对推动上市公司分红会有积极作用。

分红多少重要，如何分红也非常重要，这直接涉及投资者会否长期投资。现在的情况是，许多上市公司的分红政策是不稳定、不透明的。经常一惊一乍的，要么不分红，要么就大分红，比如突然大规模送股、转增股本。说得重一些，有些上市公司刻意利用分红政策配合市场炒作，或配合再融资炒作，或配合内幕交易炒作。分红，有时成了配合市场炒作的一种手段、一种工具。分红政策导致股票价格大起大落，这种状况明显不利于投资者长期投资。所以，鼓励投资者长期投资，不但要推动上市公司现金分红，还应当规范上市公司的分红行为，严肃查处内幕交易，敦促上市公司形成稳定、透明的分红政策。

中国股市建立和形成投资文化，根基在上市公司。公司的业绩和成长性是根本，同时，需要在上市公司中形成鼓励投资者长期持股的文化，上市公司要真正把股票持有人当成投资者，在条件许可的情况下，多分红尤其是现金分红，使长期投资者能够获得稳定的预期回报。这样，投资者才会愿意长期持股。

中国股市建立和形成投资文化，任重道远。