本报三亚11月28日电 记者贾伟报道：以“新城镇 新产业”为主题的“申银万国·2013投资中国战略年会暨上市公司交流会”今日在海南省三亚市举行。申银万国证券研究所从各个角度发布最新的研究成果，帮助投资者全面把握资本市场的发展趋势。

申万研究认为，改革释放的需求和增长潜力将是推动我国经济走出底部的希望。从市场、改革预期和改革推进的进程出发，看好三大主线：基础设施投资；医疗、环保、TMT、非银金融等服务业发展；改造传统产业及技术革新带来的装备需求增加。

关于A股投资策略，申万研究认为2013年很可能是“熊牛之界”。明年的投资可能经历三个阶段、两种路径。

第一阶段是未来两个月A股市场仍有下行风险。申万研究认为，从中长期看，去产能还未真正开始，盈利拐点会比经济拐点要晚。从短期看，受股票供应增加、年底资金紧张、投资者风险偏好下降，以及海外风险等因素影响，未来两个月的行情不容乐观。其中中小盘股票风险加大，建议投资者保持较低仓位和配置地产板块。

第二阶段是春季的短期行情仍可期待。申万研究认为，环境将是最好的投资主题。同时，与新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市将是备选投资主题。此外，受美国市场强势品种在A股的映射影响，移动互联产业链深度延伸和“储能”概念也值得关注。

第三阶段是4月决断成为关键。申万研究认为，明年3月至4月我国房地产调控政策的变化将左右市场展开两种不同路径的行情。一是如果放松对房地产调控，那么短期中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会，但之后随着对通胀约束的出现，大盘或将出现持续下跌行情。二是如果继续对房地产实施紧缩政策，市场走势将和去年与今年相类似，短期市场可能还会创新低，但对中长期市场有利，此时控制仓位成为第一要务，10月份之后市场值得期待。申万研究倾向于第二条路径，认为2013年很可能是A股市场的“熊牛之界”。