9月6日，欧洲央行推出“直接货币交易计划”，决定无限量回购欧元区成员国1至3年期国债。欧元区主要股市当日下午即全面上涨，欧元汇率小幅回升，西班牙政府成功售出35亿欧元2至4年期国债，平均收益率较8月初明显下降。形势变化提醒人们，主权债务危机并不等于欧元末日，在欧洲经济一片风声鹤唳之中，既要看到其问题的复杂性和严峻性，也要关注其应对危机的资源和政策，避免草木皆兵式的过度恐慌。

作为世界最大经济体和贸易体，欧盟拥有雄厚的财经资源。2011年欧盟国内生产总值高达16.27万亿美元，占世界经济总量的21.3%；欧元区官方黄金储备高达11931吨，占世界官方储备的40%，相当于我国的11.3倍（1054吨）；欧洲海外资产存量巨大，截至2008年底，德国、法国、西班牙、意大利在海外投资存量达36108亿美元。从债务情况上看，据欧盟统计局数据显示，2012年第一季度欧元区平均负债率为88.2%，远远好过美国的102.94%和日本的229.77%。据高盛统计，2012年债务问题严重的欧洲五国到期债务总额达5642亿欧元。为应对危机而设立的欧洲金融稳定基金（EFSF）有7800亿欧元担保，4400亿欧元救助能力；欧洲稳定机制有7000亿欧元认捐资本，有效救助能力5000亿欧元。目前EFSF还没有遇到资金不足的困难，也未启用上述方案。因此，欧盟总体上“不差钱”，不存在资不抵债问题。以希腊为例，只要它愿意拿出一些小岛租给国际投资者，就会获得不小的喘息空间。

面对债务危机，欧洲央行和欧元区核心国家始终拒绝简单地通过大肆印钞票方式来稀释债务。这种借新债还旧债、变相赖账的做法不可能解决根本问题，不仅损害债务国的国际信誉，而且容易造成更多债务依赖。欧盟一直在从几个方面入手，标本兼治地解决问题。一是建立防火墙，努力防止局势失控。例如先后成立“欧洲金融稳定基金（EFSF）”和“欧洲稳定机制（ESM）”。二是推行财政紧缩政策，例如明确要求希腊在3年内将财政赤字占GDP比重降低11个百分点。三是签署财政契约，推进财政一体化，修补欧盟有统一货币无统一财政的体制性弱点。四是成立统一的银行监管机构，加强金融监管，遏制投机炒作。

此次欧洲央行大力介入债市，既说明债务危机形势严峻，已经开始危及欧元生存，也表明在捍卫欧元生存问题上欧洲的确是不惜一切代价的。欧洲央行将债务国签署“宏观经济调整计划”、严格执行财政改革措施作为购买其债务的前提条件，这再次表明了其借危机倒逼作用迫使受援国改变经济治理现状的决心。

虽然遇到民众反对、在野党掣肘等种种困难，欧盟这一套“以危施压、以压促变、以变求治”的组合拳仍在扎实稳步推进，有的地方已经初见成效。7月份，爱尔兰先后成功拍卖了5亿欧元短期国债和52.3亿欧元长期国债，成为欧元区首个重返国际债券市场的重债国。希腊的财政赤字也从占GDP的10%降到了2%。

在危机倒逼下，随着欧盟一系列苦口良药逐步见效，或许在国际金融危机深层次影响烟消云散之后，经过债务危机洗礼的欧元区将以崭新的强者姿态出现在世人面前。