党的十六大以来，面对国内外复杂严峻的经济金融形势，我国金融宏观调控在保持连续性和稳定性的同时，不断增强调控的预见性、针对性、灵活性，着力把握好调控重点、节奏和力度，有力促进了国民经济平稳较快发展。

金融调控机制更加完善

10年来，中国人民银行认真落实党中央、国务院的各项决策部署，不断完善金融宏观调控机制，注意在不同阶段把握好政策的取向和力度，调控的科学性、前瞻性、有效性得到了明显提升，为经济社会发展创造了良好的金融环境。

2002年，我国成功走出亚洲金融危机的影响，经济发展步入新一轮上升周期，人民银行在积极开展公开市场对冲操作的同时，利用存款准备金工具冻结程度深、主动性强的特点，根据流动性的动态变化，通过存款准备金率进行小幅度调整和频繁变动，有效对冲流动性。

2006年至2008年上半年，针对国际收支双顺差持续扩大及流动性偏多、物价出现持续上涨压力的情况，人民银行先后18次上调存款准备金率，对冲了外汇流入投放的大部分流动性，并先后7次上调存款基准利率、8次上调贷款基准利率，对抑制通货膨胀、保持经济平稳增长发挥了重要作用。

国际金融危机爆发后，党中央、国务院及时出台了应对危机的一揽子计划，货币政策取向转为适度宽松。人民银行先后多次下调存款准备金率和存贷款基准利率，及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号。2010年，随着我国及世界经济逐步复苏，党中央及时调整政策力度和方向，货币政策从适度宽松转向稳健，人民银行综合运用多种货币政策工具，引导货币条件向常态回归。

2011年以来，我国继续实施稳健的货币政策，人民银行在做好总量调控的同时，还充分发挥信贷政策的指导作用，有效引导金融机构坚持有保有压、有扶有控，合理把握信贷投放总量和节奏，支持经济发展方式转变和结构调整。

货币政策工具更加丰富

2002年，在我国外贸出口和外商直接投资快速增长的情况下，人民银行充分运用公开市场操作，适度收回商业银行流动性。这年6月25日至12月10日，正回购共操作24次，累计回笼基础货币2467.5亿元。2006年1月至2010年11月，共开展公开市场操作约33万亿元。截至2011年年末，中央银行票据余额约为1.9万亿元。

人民银行还充分发挥存款准备金工具主动性较强、能够深度冻结流动性的特点，通过灵活调整准备金率加强流动性管理。同时，实施差别准备金工具，将总量调控和个体风险差异结合起来，引导信贷合理投放，为经济平稳运行创造良好环境。

金融市场的稳步发展，进一步改善了货币政策传导机制。从市场类别看，货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、期货市场和保险市场等均已形成一定规模；从市场层次看，以银行间市场为主体的场外市场和以交易所为主体的场内市场相互补充，共同发展，市场规模不断扩大，资源配置能力显著增强。

货币传导机制更为顺畅

10年来，按照党中央、国务院的统一部署，利率和汇率市场化改革稳步推进，金融宏观调控能力显著增强。

2002年初，人民银行在8个县农村信用社开展试点，贷款利率浮动幅度由50%扩大到100%，存款利率最高可上浮50%。2004年10月，利率市场化改革实现了“存款利率管上限、贷款利率管下限”的阶段性目标。其后，我国着手培育货币市场基准利率体系，逐步扩大商业性个人住房贷款利率下浮弹性。

2005年7月，我国宣布启动人民币汇率形成机制改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2010年6月，我国重启汇改，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。从今年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。这是自2007年5月浮动幅度由千分之三扩大至千分之五以来，人民币兑美元汇率浮动幅度的再度扩大。

10年来，汇改进程以实践成果证明，坚持主动、渐进、可控的原则，实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，符合中国国情，对增强我国对外经贸的竞争力、促进经济发展方式转变和结构优化、维护重要战略机遇期发挥了积极作用。