本报记者 刘 畅

随着上市公司2012年半年报相继披露，不少基金公司下半年“排兵布阵”的思路也逐渐清晰。从目前基金公司发布的投资策略报告可以看出，除了青睐蓝筹股外，基金公司还把目光投向了“金融制度改革”等主题带来的投资机会。

不少投资策略报告显示，对于3季度的市场环境“不必过分悲观”，货币政策仍有较大的操作空间，基准利率存在再次下调的可能。国家统计局公布的数据显示，今年7月，CPI（消费者物价指数）涨幅持续回落，PPI（生产者物价指数）更是持续下降。随着后期企业逐步去库存化，工业尤其是重工业增速将出现回升，这将带动整体经济进一步企稳。

多家基金公司认为，随着“稳增长”政策效用的逐渐发挥，市场在震荡筑底之后可能迎来小幅反弹。

蓝筹为何成为首选

近期分红、退市等改革措施密集出台，A股制度性建设正持续推进，为蓝筹股营造了良好的市场环境。

从国投瑞银近期发布的投资策略报告可以看出，他们维持蓝筹股买入的理由在于，随着A股制度性建设持续推进，增加机构投资者入市、完善分红机制、推进退市制度改革等多项措施不断完善，在投资偏好和管理层扶持的双重动力下，包括银行、交通运输、石油石化、基础设施等蓝筹有望成为基金增配的对象，从而推动行情上扬。

报告同时显示，今年以来，股市诸多改革措施密集推出，有利于蓝筹股的市场生态环境进一步改善。尤其值得一提的是，监管层今年以来曾多次“力挺”蓝筹股。证监会主席郭树清在2月15日和2月22日曾两次提到“蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在”。

蓝筹股给投资者留下的印象或许是“业绩稳定”，从已披露的数据中也可以看出这一特点。以沪市为例，上证180指数成份股2011年年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%；2011年营业收入和净利润分别比2010年度增长22.8%和15%。在2011年度，其业绩增速高于沪市整体水平。从分红回报来看，上证180指数成份股中，143家公司支付现金红利，其中派现金额超过100亿元的公司有6家，占其净利润的20%以上。

同时，不少基金公司分析师也表示，对投资者而言，中小市值的蓝筹股投资价值优于大盘股。“蓝筹股中有很多都是大盘股，但由于市场成交量小，还不足以支撑大盘蓝筹走强。相反，不少中小市值的蓝筹股由于估值已接近历史低位，在下一轮的反弹中有望有较好的表现。”某基金公司分析师说。

主题投资迎来机会

随着“稳增长”政策效用逐渐发挥和金融制度改革的稳步实施，蓝筹股主题投资的波段性机会值得关注。

继温州市金融综合改革试验区设立以来，4月12日,深圳市通过了《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》,推进前海金融创新。7月25日,广东省发布《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》。

在这些金融改革方案相继出台后，不少基金公司的投资策略报告都提到要关注“金融制度改革”主题带来的波段性投资机会。的确，自从温州提出金融改革方案后，资本市场上金融改革概念股不断受到资金追捧。

例如，在温州金融综合改革试验区设立次日，浙江东日就以一个涨停开始上行，截至8月16日，其股价从5.45元涨至10.3元。业内分析认为，从大方向上来看，金融改革有利于解决小微企业“融资难、融资贵”的问题，改变市场直接融资比例过低的情况，因此在金融改革迈开大步的同时，资本市场也将间接受益。

此外，大消费板块低估值、高成长的个股也成为基金公司下半年集体偏好的对象。大成基金的投资策略报告显示，3季度依然处于经济潜在下行阶段，因此在选股时会以稳定型的食品饮料、医药等板块为基本配置。摩根士丹利华鑫基金也表示，在布局经济复苏受益行业的同时，也会关注稳定增长的消费板块，例如旅游、白酒、医药等。