ETF（交易型开放式指数基金）创新扩容的步伐正在加快。继跨市场、跨境ETF先后推出后，日前上证所正式发布《基金产品开发与创新服务指引》，鼓励和支持基金公司产品开发和业务创新，并放开“一个指数只能开发一只ETF产品”的限制。

与此同时，ETF家族也有望迎来几位新成员。据了解，目前除对常规指数产品放开限制之外，包括债券ETF、黄金ETF等一系列创新产品正在紧锣密鼓地准备之中。种种迹象表明，在市场低迷、基金业遇冷的大背景下，随着监管的逐步“松绑”，ETF正在迎来产品创新扩容的春天。

放开限制 引入竞争

据了解，在上证所《基金产品开发与创新服务指引》发布前，按照相关规定，单个指数只能开发一只ETF产品。这让很多基金公司挖空心思抢占“地盘”，用最快的速度推出各种指数的ETF产品，后来者只能望洋兴叹，这也直接阻碍了市场的创新与竞争活力。

放开限制，直接激发了基金公司对ETF产品的热情。在发布指引之后，日前上证所公示了最新一批境内重要指数名单与产品开发申请情况，被纳入重要指数范畴的包括上证综指、上证50、上证100、上证150、上证180、上证380、沪深300、中证100、中证500在内的9只指数。其中，针对几只热门指数如上证50、上证180、沪深300、中证500等，已有多家基金公司提交申请。

海通证券认为，上证所此次放开一只指数只能发行一只ETF产品的限制，打破了目前已经发行的ETF产品对指数的垄断使用权，反映了主管机构“放开管制”的态度，通过引入竞争、优胜劣汰进而让市场和投资者去选择优秀的ETF产品和基金公司。

据了解，指引对基金公司申请同一指数的ＥＴＦ产品方案列出了评估标准，通过公开、公平竞争，争取优先将产品开发许可授予指数产品运作经验丰富、业务技术准备充分的基金公司。这也意味着具有较大资产规模和较多ETF管理经验的基金公司，将在指数争夺中占据优势。

但有业内分析认为，由于开发ETF产品的一次性投入较高，如果开发已有ETF产品的标的指数，面临的竞争压力更大，基金公司一般会谨慎选择。而从海外和我国ETF市场发展看，此次上证所放开一只指数只能发行一只ETF产品的限制，在实际操作层面上对现有产品冲击有限，不会改变市场“强者恒强”的格局。

对此，海通证券认为，放开限制的积极意义在于把选择权从主管机构让渡给市场，完善了ETF市场竞争机制，投资者也将有更多选择权，而作为理性经济人的基金公司也会权衡利弊进而选择是否参与ETF市场。在引入竞争机制后，不仅为基金公司提供了孕育新产品的土壤，也有利于基金业的健康发展。

产品扩容彰显市场潜力

目前，我国ETF的发展正在加速。除了指数产品数量扩容之外，债券ETF、黄金ETF等涉及固定收益、大宗商品等ETF产品的创新也箭在弦上。

上证所有关负责人不久前明确表示，上证所当前的主要工作内容，不仅要确保跨市场ETF平稳运行，还将继续大力发展ETF等指数基金产品，开发货币、债券、商品类、主动、杠杆、反向ETF等，并将持续完善ETF交易机制，推动ETF二级市场实现T+0回转交易；制定流动性服务商制度，提高产品流动性。

其中，债券ETF有望打响创新第一枪。日前，已有多家基金公司向上证所递交了债券ETF产品方案，其中国泰基金和博时基金的产品方案已获授权。据介绍，近年来，债券ETF已成为全球增长最快的基金品种之一，在美国市场，过去5年中债券ETF年均复合增长速度超过35%，存量规模已接近5000亿美元。

黄金ETF也有望快速跟上。有消息称，日前易方达基金和博时基金已获得深交所黄金ETF的开发资格，该产品或将用来购买银行的实物黄金。

“实际上，一些细分市场如策略ETF、跨市场ETF、主题ETF、跨境ETF未来还有很多创新机会。”景顺长城常务副总经理刘颂表示，目前我国ETF资产占整个基金资产的4%，而美国ETF约占整个基金资产的14%；美国ETF成交量占市场成交量的30%，而我国ETF成交量只占2%，从上述两方面来说，我国ETF还有较大发展空间。

产品扩容彰显了ETF市场潜力。统计显示，今年上半年我国共有6只ETF发行，总量达到43只，由于跨市场ETF新品种的上市，ETF总资产规模增至1200亿元，实现飞跃性增长。而美国经过1993年至2000年近7年的产品种类扩充和推广后，ETF的发展进入快速拉升通道。业内人士认为，目前我国ETF正处于类似美国早期的发展阶段，亟待新品种的加入，以带动市场的后续增长。