7月份，美国中西部旱灾因素主导了芝加哥农产品期货市场。市场减产预期随着美国中西部旱情的持续而不断加剧，刺激芝加哥各类农产品期货价格持续飙升，玉米和大豆期货价格连创历史新高。7月31日，玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳8.0525美元，环比上涨170.5美分，涨幅高达26.86%，创1988年以来最大单月涨幅；小麦9月合约收于每蒲式耳8.8825美元，环比上涨131美分，涨幅17.3%；大豆11月合约收于每蒲式耳16.41美元，环比上涨213.25美分，涨幅14.94%。

美国中西部的玉米和大豆产量占全美产量的四分之三，是美国的大粮仓，该地区的旱情在夏季开始之后一直是市场关注的焦点。7月上旬，不断公布的美国中西部最新旱情大幅提升了农产品期货价。影响市场的因素包括：不利天气导致美国作物质量普遍下降，特别是对正处于授粉关键期的玉米影响更为不利。据美国农业部公布的数据，截至7月1日当周，美国玉米作物优良率降至48%，比前一周下跌了8个百分点，大豆为45%，比前一周下跌8个百分点；随着旱情加剧，市场对大豆优良率的预测降至40%，而去年同期这一数据为66%，过去十年的平均值为64%。国际谷物协会预计2012/2013年全球小麦供给量为6.65亿吨，低于此前美国农业部估计的6.72亿吨，并且下调了俄罗斯小麦供给至4900万吨；市场预测，作为全球小麦主产区，黑海地区小麦产量可能下降，有利于美国小麦出口，支撑小麦价格上行。美国农业部周度出口检验报告显示，截至7月5日当周，美国出口玉米2280万蒲式耳，高于此前一周的2220万蒲式耳，大豆出口1890万蒲式耳，高于此前一周的1389万蒲式耳，支撑玉米、大豆期价上行。

除了天气原因影响供需关系之外，市场炒作因素也助推粮食价格上涨。汤森路透的数据显示，截至7月3日的一周，对冲基金及其他大型大宗商品投资者向美国的能源、谷物与金属市场投入了约130亿美元，规模为至少两年来最大。

受此影响，芝加哥农产品期货价在7月上旬的6个交易日中，有4个交易日全面上涨。2日，玉米12月合约上涨3.3%，小麦9月合约涨幅为2%。3日，玉米12月合约上涨2.86%，小麦9月合约上涨3.46%，大豆11月合约上涨2.56%；9日，玉米12月合约涨幅为5.34%，小麦9月合约涨幅为2.73%，大豆11月合约涨幅为2.79%。

进入7月中下旬，美国中西部旱情继续恶化，演变成美国20世纪50年代以来最为严重的旱灾。美国国家干旱减灾中心7月中旬公布的数据显示，美国本土约有46.84%的土地遭受不同程度的旱灾，其中中西部地区有63%的土壤被列为“中等”至“极度”干旱。到了下旬，美国本土遭受旱灾侵袭的土地已经高达80%左右，中西部“极度干旱”的地区范围扩大至55.5%。美国农业部最新报告显示，截至7月29日的一周，美国玉米作物优良率降至24%，低于前一周的26%，更是低于5月中旬的77%，大豆的优良率降至29%，低于前一周的31%。如此之低的优良率是这两类作物自1988年大旱以来质量最差的一年。

出于极端天气对作物不利影响的考虑，美国农业部在7月11日公布的月度供需报告中大幅削减了各类作物的产量预估，将美国2012/2013年度玉米单产下调12%，总产量下调14%至129.7亿蒲式耳，期末库存为11.83亿蒲式耳，低于市场预期约1亿蒲式耳；预计美国小麦产量为22.24亿蒲式耳，比市场预期少2300万蒲式耳。美国农业部报告显示，美国2012年至2013年大豆期末库存为1.3亿蒲式耳，低于上月预估的期末库存1.4亿蒲式耳，而全球2012年至2013年的大豆期末库存为5566万吨，低于上月预估的5850万吨。

因美国中西部旱情继续加剧，芝加哥各类农产品期货价格在7月中旬连续飙升，进入7月下旬，由于市场投机盘炒作，农产品期货价在大幅震荡中继续攀升。30日，玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳8.14美元，小麦9月合约收于每蒲式耳9.145美元，大豆11月合约收于每蒲式耳16.435美元，达到本月最高值。

市场分析人士认为，鉴于目前美国农作物正处于生长关键期，随着蔓延美国大部分地区的高温及干旱天气对农作物持续造成损害，未来关于旱情、雨情的天气预报将对农产品价格走势产生重大影响。

另外，美国旱情推动粮价飙升引发各方极大担忧。市场分析人士认为，美国农产品大多用于出口，同时食品支出占家庭预算比例很小，对美国经济和整体通胀的影响有限。但是，大规模从美国进口玉米、大豆等农产品的国家将遭受较大冲击。目前，世界银行也在密切关注国际粮价走势，该行日前发布报告称，美国、俄罗斯和印度等产粮国因受极端天气影响可能减产，国际粮价正在上涨，粮价波动造成的市场不确定性，对粮食安全构成威胁。