2012年上半年，受固定资产投资增速持续下行的影响，机械行业整体经营状况仍较低迷。从企业经营层面来看，上半年电厂、煤化工等重大项目建设进度均有不同程度的延缓，新开工项目偏少，已有项目存在订单交付进度放缓的情况，而电力自动化、配网产品订单增长情况相对较好。

随着国内通胀水平回落到3%以内，前期一直受到通胀水平束缚的货币政策将部分获得解放。下半年整体宏观经济政策将由之前的预调、微调转向放松，货币政策将会有更大的操作空间，从而推动机械行业整体运行情况的触底回升。

我们预计机械行业下半年经营情况将逐渐恢复，2012年机械行业收入增长15%左右，盈利增长10%左右。其中工程机械最困难的时期应该已经过去，下半年销量有望逐渐回升；机床工具、用电设备、工业节能设备等主要工业品订单情况将有所好转，新建电厂和新型煤化工项目等重大项目的审批有望加快，相关发电设备企业和煤化工设备企业有望获得大的订单；铁路建设投资有望进入平稳期；核电等待中长期发展规划的批复；环保产业将进入政策落实阶段；风电、光伏短期内仍难有明显改善。

未来国内经济仍有广阔的发展空间，下半年机械行业随整体经济周期性恢复的概率较大。鉴于此，我们建议下半年重点关注工程机械中的铲运机械、工业节能设备、发电设备、核电设备以及电力自动化和配网开关公司。