在坚持了近一个月的横盘之后，螺纹钢扛不住了。
从7月10日起，上海螺纹钢期货新晋主力合约1301放量破位，连创新低，在全部商品期货中跌幅居前。业内人士分析预计，螺纹钢期现货价格已重启下降通道。
“6月份螺纹钢原主力1210合约维持底部盘整，窄幅波动区间只有100个点。”上海中期期货研究所黄慧雯表示，“预计7月份螺纹钢在基本面难有好转的背景下，将维持筑底形态，难有大幅上涨行情。”
7月19日，螺纹钢1301合约再度放量下挫，创下新低，最低至3819元/吨，全天基本维持震荡下跌态势，收于3825元/吨，较上日结算价下跌0.98%。
产量调整有限，需求仍然不足，去库存形势严峻，在供需失衡成为压制钢价的主要因素面前，业内普遍认为，虽然“金九银十”传统销售旺季在一定程度上能支撑螺纹钢今年不会一路下跌到底，但三季度沪钢料将难改弱势。
供给
产量调整不及预期
近期国内钢材产量虽已出现阶段性下跌，但短期内供给面难以发生较为明显的好转。同时，实体经济不振，尤其是当前气候炎热多雨，进一步抑制了房地产开工建设和钢贸流通，钢材需求不足的问题始终未见好转。这意味着钢材供需矛盾更为凸显，对钢价造成决定性的压制作用。
统计显示，5月份国内粗钢日均产量增速环比已有所下滑。另据中国钢铁工业协会最新数据，6月中旬重点大中型企业粗钢日产量为165.5万吨，旬环比下降1.74%，高于市场预期。预计7月份国内粗钢产量将会继续环比下降。
但据一位业内人士指出，一般钢厂的投资周期较长，前几年市场情况好的时候投建高炉，而产能水平到这两年才滞后地体现出来，虽然今年以来钢企已大面积控产甚至停产，但出于收回投资的基本需求也是“渴望”生产的。所以近期在一系列稳增长政策的利好预期刺激下，钢企生产热情已有抬头的倾向，产量的调整远不及预期。
“目前，国内粗钢产量下跌较多，是需求疲软使钢企选择被动性减产所致，这样只能带来产量的阶段性下跌，一旦市场预期转暖，粗钢产量便会逐渐恢复。”黄慧雯说，“在下游需求低迷的局势下，钢企被动性减产难以对钢价起到支撑作用，后期产量压力仍将是抑制钢价反弹的主要因素。”
需求
有赖于保障房投资
下游需求方面，房地产市场宏观调控不会放松的信号明确，保障房建设依然是今年拉动建材需求的主要推动力。
日前，中央再次强调必须坚定不移地做好房地产市场调控工作，把抑制房地产投机、投资性需求作为一项长期政策。此外，央行虽在一个月内连续两次降息，对钢铁行业构成实质性利好，但仍然特别强调个人住房贷款利率浮动区间不作调整，要求金融机构继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机性购房。
随着下游需求萎缩，钢铁终端采购量也随之减少。加上近日全国大部分地区的高温和雨水天气，直接影响建筑钢材市场终端采购和交易需求，成交颇为清淡。期钢价格也在连续走低，又进一步刺激了出货压力较大的钢贸企业竞相让价。
据对上海地区钢材成本及利润进行估算，当前粗钢成本价格为3700元/吨至3750元/吨，HRB400成本价格为3950元/吨至4000元/吨，钢企使用国产矿的成本高于进口矿，HRB400现货3860元/吨的平均报价，也使得大部分钢厂处于明显亏损的状态。
“作为房地产上游的钢材市场，惟一能看到的乐观因素就是保障房投资增速上升，开工建设进度正在加快。”黄慧雯认为。住建部数据显示，截至今年6月底，全国城镇保障性安居工程完成投资5070亿元，环比劲增30.17%；已开工470万套，基本建成260万套，开工率为63%，环比大增13个百分点。“这样看来，下半年还有近40%的保障房将要开工建成，这方面的需求预期较高。”黄慧雯说。
钢材出口形势正在好转，也称得上是一丝亮色。据海关统计，5月份，全国出口钢材523万吨，环比增长12.0%，创2010年7月份以来的新高。中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的钢铁业新出口订单指数，也呈回升态势。
后市
投资保持弱势思路
在钢材行业供需基本面持续不佳的背景下，业内人士分析认为，期钢主力合约从1210转向1301完成多空布仓后，大幅杀跌成了水到渠成的事情。而7月份钢材市场将延续震荡筑底态势，难以实现有效反弹。
截至7月19日收盘，螺纹钢1301合约较前日增仓6.46万手，持仓增至88.68万手，而1210合约减仓3.09万手，持仓降至28.51万手，资金继续移仓。值得注意的是，1301合约相对1210合约的贴水幅度为50元。有关分析认为，远期合约贴水幅度或将继续扩大，预示远期合约仍将引领现货进一步下跌。
相关指数报告分析认为，目前制约钢材价格反弹的因素依然突出，首要的就是库存水平居高不下，去库存化进程缓慢。6月份，钢铁行业产成品库存指数虽下降了9个百分点，但仍处在52.6%的较高水平。黄慧雯认为，当前钢企的库存压力较社会库存压力更为严峻，后期在钢企库存向社会库存转移的过程中，或将引发进一步降价风险。
黄慧雯提醒投资者，后市需要关注“稳增长”政策措施的逐步明朗和落实，尤其是关注房地产市场刚性需求释放情况，因为对刚需的扶持政策将有助于钢市的恢复。“总体应保持弱势思路。具体操作上，建议底部盘整格局未能有效突破的背景下暂时观望为宜，等待趋势性行情的操作机会。”
另有分析师建议，期钢中线投资者可以空头持仓观望，短线投资者可以空头获利减仓。
