“1个月内两次降息，尤其是7月6日那次，完全出乎我的意料。”提及降息，正在北京市白纸坊东街中国银行网点办理理财业务的市民王女士如此说。显然，降息在一定程度上打乱了包括她在内的多数投资者的理财计划。“从银行理财产品每年发行的特点来看，7月收益率会比6月稍微降一点，早知道6月多买点，这下可惜了。”王女士说。

两次降息后，银行理财产品市场收益率已经出现下滑，市场普遍预期，在通胀与经济增速继续下滑的背景下，降息通道已经打开，银行理财市场的新变化随之而来。

中长期理财产品重回大众视野

随着利率连续下调，资金面重新恢复充裕，短期理财产品的收益率直线下降，一年期理财产品的收益率普遍在5%左右

长期以来，理财产品的收益率都参照了存款利率，6月8日降息后，不少理财产品的收益率已经出现下调，然而6月末是银行年中存款考核的关键时点，不少银行仍靠发售理财产品揽存，其收益率没有出现太大变化。

对此，多位业内人士表示，不论是降息还是利率市场化，对理财市场的影响都会“滞后”，理财产品量价齐跌的现象在7月会更加明显。

普益财富最新公布的数据显示，6月30日至7月6日一周内，31家商业银行发行了188款人民币债券和货币市场类理财产品，除了投资期限在1年期以上的产品平均收益率达到5.15%外，大部分短期理财产品的年化收益率均低于5%，投资期限在1个月以下的产品，其收益率更是低至3.82%，自然是无人问津。

华夏银行北京分行理财经理王喆说：“我们已经开始引导客户购买长期理财产品，现在我们推出的1年期理财产品收益率从5%到5.3%不等。”

从投资者的反馈来看，当前中长期理财产品的确受到了“热捧”。上述中行网点的理财经理告诉记者，最近咨询长期理财产品的客户明显增多，这类产品首先是卖得好，其次是人们普遍认为进入降息周期后，买得越晚收益率可能越低。

对长期关注理财产品市场的投资者来说，降息给其带来的最直观感受就是存款利率更低了。尽管6月8日降息后，不少银行随即将活期存款、1年期定存利率上浮了1.1倍，但不到1个月，央行二次降息，即便利率上浮1.1倍后，1年期定存的利率也仅为3.3%，相比5%左右的1年期理财产品收益率，差距十分明显。

去年，人们普遍把理财产品当成“抗通胀利器”，今年大家则纷纷在理财市场打起了“钱包保卫战”。为此，某城商行理财经理提醒投资者：“关注中长期理财产品是必然，但也可以适当把目光投向城商行发行的产品上。”上半年，城商行在理财市场上的表现呈现出两个特点：一是产品平均年化收益率为4.99%，高于整个理财市场平均水平0.16%；二是城商行的市场份额大幅提升了4.93%，明显高于国有商业银行和股份制商业银行。

理财产品创新加快

开放式周期产品增多、结构性理财产品发行力度加大，创新产品形式无疑能有效弥补短期理财产品发行量下滑的损失

提及理财产品创新，对城商行的挑战明显更大。

与国有大型商业银行和股份制商业银行相比，城商行没有广泛分布的网点，也缺乏长期积累的客户基础。民泰银行杭州分行行长助理毛雄武认为，城商行要从理财产品同质化的困局中走出来，既要靠收益更要靠服务。“大银行不缺客户，但城商行很看重这一点，两次降息后，城商行发行的理财产品收益率普遍维持在4.9%至5.2%之间，即便收益再提高一点，城商行也能承受，关键是要累积客户资源。”毛雄武说。

城商行着力维护客户资源意味着下半年其产品收益率值得关注，而大部分银行结构性理财产品的发行量也在增加。从上半年的表现来看，到期收益率排名前20的产品中，有17款是结构性理财产品。业内人士建议，对于特定投资市场有专业了解的投资者来说，可以关注此类产品。通过发行结构性理财产品，银行可以借较高的收益率留住客户，出于风险防范的考虑，当前结构性理财产品多是半挂钩形式，其资产大多投资于固定收益类产品。

普益财富研究员曾韵佼还指出，下半年银行可能会通过发行开放式周期型产品来弥补短期产品停发的遗憾。这类产品的灵活性体现在其周期安排上。“例如一个产品的投资周期可以为7天、30天等。在每个周期结束时，投资者都有赎回的权利，且银行同时也开放认购下一期。” 曾韵佼认为，这样虽然投资者购买的产品期限为1年、2年甚至更长，但实际上能在短期内赎回，相当于是多期短期产品的重叠。

“不对称降息”是近两次降息的特点所在，这也意味着利率市场化的开启。对银行而言，息差的大幅降低促使他们不断改进经营模式，寻找新的利润增长点，同时加大对中间业务的投入，理财业务这块“香饽饽”必首当其冲。业内人士普遍认为，今年下半年，在投资回报率普遍不高的情形下，各商业银行在理财业务模式、产品设计理念等方面，会根据其自身实际情况，找准市场定位，理财市场将开始出现分化。