受益于货币政策的变化，流动性得到一定改善，促使部分行业板块出现反弹，但另一些行业的投资风险却仍未释放。例如，保险板块有较多利好因素，有效提升行业盈利；消费板块也将受益于降息及政策的支持；另外，流动性宽松有助于低迷的资源股有所表现，但如果美元持续走强，将对资源股产生打压。当前资本市场估值较低，有利于反弹，从中长期来看，大盘可能将继续保持震荡走势。

央行一个月内先后两次降息，将有效降低高负债企业的财务负担，推动社会资金投入，并促进消费。但也应看到，宏观政策作用到实体经济有一定滞后性，估计有3至6个月的滞后期。其实，央行在本次降息中特别强调个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机性购房。这一表态，一方面体现了政府对房价反弹的担心，另一方面也是强调对房地产调控的决心没有变化。综合分析，政府对房地产调控仍具有一定的政策空间，因此，在流动性缺失的情况下，房地产板块出现持续大幅上涨的概率是比较小的。

（作者系博时上证自然资源ETF及联接基金经理）