近期受到国际市场消息面的影响，国内金价起伏不定。5月底，上海黄金交易所（SGE）黄金延期Au(T+D)的价格还围绕在320元/克左右波动，6月初的几个交易日内便跳升至高点335.7元/克。但好景不长，6月12日Au(T+D)的价格下挫，收于326.49元/克。

“虽然金价在5月中旬一度下探至2011年最后一个交易日的低点311.10元/克附近，但低位层出不穷的买盘力量始终支持着金价。”北京黄金交易中心首席分析师张磊表示，高位抛压的出现使得金价重新回归到区间整理走势中来，市场在区间震荡中不断寻求突破的可能。

短期仍然承压

黄金作为一种特殊的金融产品兼具商品、货币和金融属性，其价格不仅受到商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也比较敏感。此外，投资需求、市场资金流的情况、基金投资动态、货币政策以及市场信心等对黄金价格变动也会有影响。

“从目前情况来看，黄金主要受到欧美债务危机发展情况、各国货币政策动向、市场资金流以及美元走势的影响。”中期研究院研究员孙丽颖表示，随着黄金的金融属性越来越强，投资需求在黄金总需求中所占比重越来越大，“到2011年已扩大到40%左右”。

不过，威尔鑫首席分析师杨易君却认为，黄金长期受影响的主要因素就是信用货币增长与经济总量增长之间的关系。其他因素对金价短期甚至中期的影响，都是次要的，包括目前的希腊偿债危机甚至欧元区债务危机等。

“金融动荡与低迷的经济环境将让全球央行在中长期内延续宽松货币政策。如果金融动荡对本与经济景气度关系不大的黄金还有技术性或回收流动性打压，那都是对中长期金价的错杀过程。”杨易君说。

张磊表示，从中长期看，金价的底部正在形成，虽然在短期内金价仍有进一步下滑的可能，但技术面已经逐步开始企稳，未来金价的上涨可期。

“2012年下半年金价可能在孕育整理中走强，但期待远超预期的加速行情可能不现实。”杨易君表示，从时间上推算，冲击3000美元/盎司的加速行情极可能出现在2013年。

投资需求大增

当前国内市场实物需求持续增加。有数据显示，2011年我国黄金消费为761吨，较上年增加33%。其中，珠宝首饰仍然是消费的主要途径，去年珠宝消费增长28%至456.7吨。

“这一势头在2012年仍在延续。内地4月从香港进口黄金达到103吨，前4个月同比增长782%。”张磊表示，需求的不断增长势必加大供求矛盾，在一定程度上对近期黄金价格走势形成利多影响。

但仅是国内黄金实物的需求增大不足以对全球市场产生显著的影响。“在实物需求持续大幅增长的同时，我们更应该通过黄金衍生品的交易来影响国际黄金市场的价格形成机制。”张磊说。

孙丽颖认为，由于长期缺乏一种完善的交易机制，虽然我国是全球主要的黄金消费国，但我国的黄金价格只能参考伦敦和纽约市场。尽管黄金期货的上市使得我国黄金市场进一步与国际接轨，然而由于合约价值较大，市场参与度较低，合约活跃度不够，使得我国的定价机制依然不够完善。

她也表示，白银期货的上市对于黄金来说是重大利好。“白银期货上市以来表现活跃，市场参与度高。金银之间存在诸多的套利机会也将进一步完善我国大宗商品价格体系，有利于形成‘中国价格’，增强在国际市场上的话语权。”

掌握投资节奏

近期黄金仍将呈现区间震荡走势，虽然较4月至5月初期有了振幅的变化，但在消息面仍存在较大不确定性时，应维持高抛低吸的操作思路。

从时间周期上看，目前处于黄金实物消费的淡季，8月至9月金价将开始预热。“若无消息面的重大影响，金价出现趋势性的突破难度较大。”张磊说。

业内人士建议,投资者在目前的金价震荡走势中可采用差异化的操作策略。

稳健的实物投资者可选择在近期金价的低点，分期分批地逐步建仓；

账户金投资者，应根据近期区间震荡走势的特点，进行高抛低吸操作；

黄金延期的交易者应控制好仓位，轻仓跟随金价波段操作，切忌重仓、盲目猜顶或猜底。

张磊表示，近期掌握金价波动的规律和节奏非常重要，如果踏错了节奏将会出现“两边挨巴掌”的情况。

同时，应更加关注消息面的变化对金价的影响。近期国际经济环境变化莫测，市场投资、避险心理也随之摇摆不定，理解好市场变化，才能更好地把握黄金价格变化的规律。