5月份，气候变化状况继续在芝加哥农产品期货市场“翻云覆雨”，欧债危机搅动欧洲政经格局并威胁到欧元，导致美元被动上涨，欧美和新兴大国经济数据集体不佳，引发期货市场长期积聚的做空力量抬头，导致近期相对强势的农产品期价频频上演大幅下跌行情。

5月31日，芝加哥农产品玉米、小麦和大豆期价以全线下跌结束当月交易：玉米市场交投最活跃的7月合约收于每蒲式耳5.5525美元，全月累计下跌79美分，跌幅12.46%；小麦期价大幅波动，7月合约最终收于每蒲式耳6.4375美元，全月累计下跌10.75美分，跌幅1.64%；大豆期价呈下行趋势，大豆7月合约收于每蒲式耳13.4美元，全月累计下跌1.655美元，跌幅为10.99%。

受市场预期未来干热天气可能威胁全球农作物供应的影响，中国、韩国进口美国玉米、大豆，以及其他产粮大国减产预期等利好因素影响，芝加哥农产品期价曾在5月15日至17日连续3个交易日集体上扬，小麦甚至连续6个交易日上涨。具体而言，小麦方面，堪萨斯州粮食作物的优良率由前一周的60%下降至52%，俄罗斯下调小麦产量预期200万吨至300万吨，阿根廷2012年至2013年的小麦种植面积预计仅有400万公顷，均对小麦期价构成利好。从技术层面看，市场空头回补盘以及供给因素支撑了麦价反弹。交易商持仓报告显示，5月7日，大型投机盘已经将小麦净空头仓位减少20%至6.8879万份合约。进入5月中旬，希腊政党联合组阁努力失败，由此引发的政局不确定性以及欧债危机继续利空小麦期价，但超卖情绪以及价格回落促使投资者逢低买入，有力拉动了小麦期价。大豆方面，市场传闻中国采购消息，欧洲油菜籽产量创6年新低等因素，均提供了价格支撑。玉米市场，阿根廷下调玉米产量，韩国进口美国玉米，美国乙醇需求增加，均拉动了玉米价格上扬。另外，小麦、大豆上涨情绪也带动玉米价格上升。

进入5月下旬，美国中西部和俄罗斯粮食产区降雨情况推高了农作物产量预期，美国玉米和小麦播种接近完成，大豆播种速度明显加快，各类作物质量普遍提高，再加上能源和股票市场表现不佳、美元走强、美国农产品出口不振等压制因素，芝加哥农产品期价基本上呈现大幅下挫态势，整体跌势持续到当月最后一个交易日。

受天气状况、播种进展及外围因素综合影响，玉米期价进入5月下旬在波动中不断下跌。截至5月20日当周，美国玉米的播种完成率已经高达96%，作物优良率也达到了77%，均高于此前市场预期。基金投资者不断抛售玉米多头，致使玉米价格连续多日收跌。24日，玉米期价跌幅超过4%，当天玉米市场上主要来自基金投资者的卖盘达到近1.7万份合约。

在小麦期货市场上，5月下旬也充斥较多利空消息。截至5月17日当周，美国小麦净出口总量为48.2万吨，低于此前市场普遍预期的超过100万吨水平。截至20日当周，美国春麦的播种完成了99%，优良率达到79%，冬麦的优良率也达到了73%。作为全球小麦主产区的俄罗斯迎来更多降雨的消息，加上俄罗斯今年可供出口的小麦盈余充足，也使小麦期价承压。

大豆期价进入5月虽有反复，但整体呈现下行走势。进入5月下旬，美国农业部报告显示，得益于有利天气，大豆播种速度明显加快，质量提高。另外，市场分析师认为，由于希腊政治僵局以及法国总统更迭加剧了欧洲政坛动荡，投资者对欧洲能否解决其债务问题的质疑进一步加深，从而导致欧元走低，支撑美元上涨，近而打压黄金。能源等大宗商品市场普遍下跌，因此对农产品市场整体形成了打压之势，大豆所受影响明显，多头合约遭投资者大量抛售。

市场分析人士指出，欧债危机导致欧元解体可能性增大，“财政悬崖”可能影响美国经济复苏，全球经济前景去向不明，而系统性风险持续释放导致投资者情绪惶恐。同时，欧债危机引发资金涌入美元资产和美元指数的上升，继续对以美元计价的大宗商品价格形成压制局面。大宗商品跌势将在6月延续，农产品随之进入弱势调整阶段。