本报记者 薛志伟

宏观经济形势的判断靠一两个简单的指标往往不能得出准确的结论。同一个指标不仅要看同比数据，还要看更能反映当前走势的环比指标，观察宏观经济形势也离不开反映经济运行态势的用电量、货运量、工业产品日均产量等实物量指标。因此，要综合各有关部门发布的各种数据，才能准确把握宏观经济的走势。

先行指标预示稳中趋好态势

采购经理人指数（PMI）是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指标之一，具有较强的预测、预警作用。PMI调查来源于企业采购经理人对于本月生产和财务情况的分析判断，掌握市场变化的第一手资料。而采购经理人对经济形势感受最真切、最直接、也更准确，因此PMI更能直接反映宏观经济的走势。

中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，4月份中国制造业PMI为53.3%，比上月略升0.2个百分点，继续位于临界点以上。该指数经历连续5个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。

从分类指数的表现来看，4月份我国制造业整体趋稳回升。4月份，绝大多数行业PMI指数回升到50%以上。在制造业21个行业大类中，有16个行业PMI指数高于50%。以电气机械器材制造业为代表的装备制造业，PMI指数继续高于全国制造业平均水平；前一阶段发展较为低迷的非金属矿物制品业、钢铁行业，4月PMI指数也已回升到50%以上，显示基础设施建设投资活动趋于活跃；纺织等部分行业，之前数月在50%以下低位徘徊，目前回升到50%以上，显示出一些困难行业发展势头也趋于好转。

同时，4月份生产稳步加快，生产指数达到57.2%，比上月上升2个百分点，为去年1月份以来的最高值。4月份新出口订单指数为52.2%，比上月上升0.3个百分点，连续3个月保持在50%以上，显示出口稳中有升，国际市场需求好转，促使我国出口订单增加。

“4月份中国非制造业商务活动指数虽环比回落1.9个百分点，但仍保持在56.1%的较高水平，显示非制造业经济保持稳健增长的特点。”蔡进说。4月份，建筑业商务活动指数仍保持在60.3%的高位，连续3个月运行在60%以上，显示建筑业活动仍较为活跃；服务业商务活动指数为55%，新订单指数52.3%，均维持在较高的水平，显示服务业经济活动增势趋于稳定；房地产行业商务活动指数达到57.4%，环比上升4.7个百分点，增幅明显，创下自2009年9月以来的新高，表明房地产经营活动增幅明显。

据专家测算，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。当前我国制造业PMI已经连续5个月回升向好，预示着下一阶段制造业经济将有望保持平稳较快发展的势头，同时非制造业经济也将保持稳健增长，先行指标不支持中国经济硬着陆的观点。

环比数据显示稳定增长趋势

同一个统计指标的数据有同比和环比之分，同比数据反映的是本期和去年同期的对比情况；环比数据则反映的是本期和上期的对比情况。因此，环比数据更能反映该指标的发展变化。国家统计局从2011年4月份起，对外公布国内生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资（不含农户）、社会消费品零售总额等四项统计指标经季节调整的环比数据，目的就是更好地反映经济的短期变化。

从经济增速来看，一般来说，以季度统计的国内生产总值连续两个或两个以上季度出现环比萎缩，就可以定义为经济衰退。国家统计局新闻发言人盛来运指出，尽管我国GDP同比增速已经连续5个季度回落，但去年各季度及2012年1季度GDP环比增速分别为2.2%、2.3%、2.4%、1.9%和1.8%，显示中国经济并没有出现衰退的迹象，更谈不上硬着陆。

其他月度主要数据环比也呈现出逐月增长的态势。前4个月，规模以上工业增加值环比分别增长0.63%、0.84%、1.22%和0.35%；固定资产投资（不含农户）分别增长1.47%、1.91%、0.64%和0.77%，社会消费品零售总额分别增长1.02%、1.31%、1.18%和1.13%。这显示工业、投资、消费等绝对量都在逐月增长。

实物量指标透露回升向好信号

用电量被看作是经济发展的晴雨表，目前我国的用电量中有近7成是工业用电量，一般来说，用电量基本应该和工业增速保持同步。国家能源局最新数据显示，4月份，我国全社会用电量同比增长3.7%，增幅创下自2011年1月以来16个月新低，其中工业用电量仅同比增长1.55%。而同期，全国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，两者并不完全同步。

中电联高级工程师薛静表示，“4万亿”投资所带来的市场需求和基础产业的产能扩张，导致2011年第一季度用电量的较大幅度反弹。今年4月份用电量规模基本接近了上年迎峰度夏期间的最高水平，较高的上年同期基数必然造成今年同期同比增幅偏小。因此，用电量和工业增速并不完全同步，并不能说明工业生产增速大幅回落。

货运量是经济发展的风向标，前4个月公路水路货运量呈现出总量稳定增长，增速逐步加快的特点，表明全社会运输需求在逐渐恢复，经济增长缓中趋稳。交通运输部15日发布的统计数据显示，1至4月份，我国完成公路货运量96.2亿吨，同比增长13.8%，比一季度增速加快0.2个百分点；完成水路货运量14亿吨，同比增长8.9%，增速比一季度加快0.4个百分点。

1至4月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量30.9亿吨，同比增长7.5%，增速比一季度加快1个百分点，其中，4月当月完成8.2亿吨，比3月份的7.9亿吨增加0.3亿吨；完成外贸货物吞吐量9.9亿吨，增长12.9%，增速比一季度加快0.3个百分点；完成集装箱吞吐量5417万标箱，增长8.4%，增速与一季度持平。

铁道部发布的数据也显示我国经济日趋活跃。4月份全国铁路货物发送量完成3.2932亿吨，同比增加1367万吨，增长4.3%。全国铁路日均货运装车达到17.2110万车，同比增加6049车，增长3.6%。4月份，全路货源继续回升，日均请求车达到23.4万车，比上月增加6000多车。

盛来运表示，从日均实物量环比指标变化情况来观察经济变化，能够比较好地反映经济变化的趋势，既消除了季节的影响，也消除了价格变化的影响。4月份，471种产品中有325种产品同比增长。其中，发电量3718亿千瓦时（度），日平均发电量124亿千瓦时，同比增长0.7%；钢材8107万吨，日平均产量270万吨，增长7.9%；水泥1.9666亿吨，日平均产量656万吨，增长4%；10种有色金属289万吨，日平均产量9.6万吨，增长2.3%；汽车175.8万辆，日平均产量5.9万辆，增长10.7%；轿车93.3万辆，日平均产量3.1万辆，增长15.5%。主要工业品的日均产量水平，大多数都创了去年9月份以来的新高，主要工业产品还是在稳定增长。

“透过这些重要的实物量指标，不难发现当前中国经济依然保持一定的合理增速，而且4月份主要指标增速都比前期有所加快，从中无论如何都得不出中国经济硬着陆的推论。”盛来运说。

“当前经济增速有所回落，但仍处在合理适度增长区间，其主要原因是工业去库存化态势明显。”国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良表示，此轮去库存化周期始于去年第四季度，大概要经过9个多月的过程，到今年第二季度末将基本结束。在这一过程中，国民经济增速仍将处于稳中趋缓的趋势，但不会出现所谓的硬着陆。从第三季度开始，工业、投资等增速有望逐步恢复，国民经济增速也将逐步回升，全年国民经济有望保持平稳较快发展的态势。