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上一版3  4下一版 2012年2月6日 星期 放大 缩小 默认
积极开展股指期货业务
机构扭转同质化竞争格局

中国金融期货交易所统计数据显示,截至2011年底,中金所共开立220余个特殊法人账户,其中有40余家券商自营账户,逾10家证券集合账户、近100家证券定向账户和逾60家基金专户账户。加之刚刚获批的信托账户,券商、基金、信托已形成全面介入期指的格局。

随着证券公司、基金公司、QFII和信托公司等机构参与政策的陆续出台,证券公司自营、资产管理等业务以及基金公司的专户理财业务已经实际开户并参与交易,信托公司开始开户。目前,全市场法人持仓占比接近35%,成为了市场的重要参与力量。

股指期货的推出,改变了股市只能做多、不能做空,缺乏有效的风险对冲工具的状况。机构投资者开始改变“高抛低吸”,通过频繁买卖股票来盈利的模式,积极运用期货产品,进行“期货替代”,变现货交易为期货交易,减少在现货市场上的频繁操作。在股市持续下跌时,他们稳定持股,坚持价值投资,大大减少了股票换手率。以国泰君安证券为例,公司参与股指期货套保业务后,明显增加了对大盘蓝筹股的投资力度,持仓组合中大盘蓝筹股的比重大幅上升。

在股指期货推出前,国内基金行业的“同质化”竞争相当严重,“靠天吃饭”几乎是全行业的通病。然而,这种情况慢慢随着股指期货业务的开展而出现一些新的变化,一些基金产品率先将股指期货加入自己的投资组合,在市场一片惨淡之际,取得了相对不错的绝对收益,“熊市少亏或不亏钱,牛市能赚钱,中长期跑赢指数”,是一些基金类产品2011年业绩的真实写照。

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