随着*ST金果年报的披露，拉开了2011年沪深两市上市公司年报披露的帷幕。

2011年至今，Ａ股市场整体尽显疲软，市场热点通常难以持续。虽然春节前Ａ股市场有所反弹，且已披露年报业绩预增的个股也屡有上佳短期表现，但在大盘难以确认改变下降趋势的背景下，年报披露能否启动龙年第一轮行情的导火索，Ａ股市场能否再现年报火热行情成为市场期待和关注的焦点。

龙年第一轮投资概念

纵观Ａ股市场，每年1月至4月的年报业绩浪行情已成为沪深两市的主题投资概念之一。在过去的20年中，1月至4月的算术平均涨幅分别为2.61%、3.63%、1.53%和5.42%，其中有14年随着年报的披露而表现优异。尤其是在1992年、1993年、1996年、1997年的年报行情涨幅区间均超过20%。

西南证券认为，根据沪深两市已公布的上市公司2011年年报的披露预约时间表，可以判断1月至4月份市场运行规律和热点轮换的节奏。如1月份披露年报的公司数量仅占总数的0.72%，对市场影响较小。2月份公布年报的亏损公司比例低，同时绩优公司、大盘公司2月下旬披露年报较多，届时市场有望走好，热点上重点把握钢铁、交通运输、煤炭板块存在的投资机会。3月份年报披露数量占比近一半，绩优公司会对食品饮料、有色、化工、保险、银行等行业产生影响，大盘股公司对银行、石油石化、保险、煤炭、食品饮料的引导作用较大。在此期间，股指表现可能较强，银行、保险、煤炭等板块会对股指形成较大正面影响。

除了好于预期的年报业绩所带来的机会外，部分上市公司可能于2011年度实现扭亏为盈，这也将会为相关个股带来一定的交易性机会。

中信证券表示，根据以往规律，扭亏为盈公司在年报行情中往往有突出表现。扭亏为盈公告主要在上市公司三季报和次年1月份披露。过去5年中，平均每年有97篇针对全年业绩的扭亏为盈预告，发布公告的公司在1月至3月间相对于市场的平均超额收益为30%左右，跑赢市场的比例接近80%。扭亏为盈原因对股票超额收益影响较大，涉及资产重组的个股表现最好，其次是来自项目投资和内部经营改善的公司。

把握好总体投资节奏

东海证券认为，2011年上市公司年报将存在以下3个特点：

一是年报预告向好的比例提高，但从收益质量来看，却出现了明显下滑，预增类公司占比减小，由去年三季报时的32%左右降为24%左右，同时首亏及略减的公司比例增加。这表明经济增速下行对企业去年四季度盈利状况的确产生了较为负面的影响。二是周期性行业预增公司占比下降明显，消费类行业下降较小。这表明周期类行业受去年四季度经济加速回落的影响较大。三是预增公司总体预告业绩低于预期。分行业来看，大多数周期类行业低于预期的比重较高，如化工和建筑建材行业等。电子、餐饮旅游、食品饮料、商业贸易等，以消费类为主的行业表现相对较好。

掌握好年报行情的总体节奏，利用年报积极因素，充分挖掘市场低迷之中的亮点机会，投资者完全可以利用趋势的力量把握年报行情的机遇。深圳市智多盈投资顾问公司认为，历来春节前后A股大概率存在着较好的反弹机会，而反弹的动因，从上市公司经营角度分析，正是年报积极因素带来的结构性投机机会，建议投资者可以从业绩预增、高送转、绩优股、高比例分红、ST重组等5个方面挖掘年报行情。此外，基金等机构投资者进出情况也值得投资者关注。