2011年是“十二五”开局之年，证券市场作为我国社会主义市场经济的重要组成部分、直接融资的重要场所，其健康稳定发展对于促进结构调整和产业升级等具有积极的现实意义和长远意义。

今年以来，全球金融市场大幅震荡，国际经济不确定性增加。在复杂的金融背景下，国内经济也面临着诸多困难，上市公司业绩预期下调，Ａ股市场出现了大幅调整。

虽然证券市场面对各种内外部的不确定因素，但中国资本市场制度完善和多层次资本市场建设工作仍在稳步推进。中国证监会主席郭树清表示，经过多年的不懈努力，我国资本市场规模稳步扩大，承载能力大幅提升，日益深刻地影响着我国国民经济和社会发展。

加快制度建设

完善创业板退市制度

建设层次丰富、结构合理、功能完善的资本市场体系，能够显著加快我国产业的结构调整和优化升级。通过完善资本市场相关的制度安排，可以推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组，淘汰落后产能，提高产业集中度，引导产业在不同地区之间有序转移。

近年来，监管层在制度创新和市场建设上不断深化改革。长期以来，我国资本市场存在着退市制度不健全、做空机制缺失等制度性问题，经过多年来的研究和推进，这些制度性的不足正逐步完善。

一是完善退市制度。在证监会表示要完善创业板退市制度后，深交所新发布的《关于完善创业板退市制度的方案》增加了两个退市条件，并设立专门的退市整理板。更重要的是，不支持暂停上市的公司通过借壳方式恢复上市，这些都有助于优化证券市场环境。

二是融资融券标的范围扩大。沪深证交所近期发布的《融资融券交易实施细则》标志着融资融券业务从试点转向常规化，值得注意的是，交易型开放式指数基金被纳入融资融券标的，为投资者提供了多元化的投资策略，对交易型开放式指数基金市场以及现有基金市场格局带来一系列深刻的影响。特别是中小盘ETF成为融资融券标的，有助于降低中小盘市场估值水平和波动风险。

此外，股指期货的推出强化了做空机制，“新三板”扩容试点加快，积极推进场外市场建设等项工作有序推进。

细化回报规划

切实保障投资者利益

资本市场的安全运行和功能发挥，不仅需要透明高效的市场机制、经营稳健的市场主体、适度有效的市场监管，更离不开结构合理、成熟理性的投资者群体。管理层一直将保护投资者利益作为工作的重中之重。

为进一步督促上市公司提升对股东的回报，证监会要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，科学决定公司分红政策，增强红利分配的透明度。近年来，A股上市公司分红状况明显改善，特别是现金分红的稳定性、回报率都有较大改进，但同成熟市场相比仍有较大差距。证监会数据显示，从2008年至2010年，A股实现现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占同期上市公司总家数的比例分别为52%、55%和61%；现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元；平均每股分红金额分别为0.08元、0.09元和0.13元；3项指标都呈上升趋势。该负责人强调，所有上市公司必须牢固树立回报股东的意识，应采取措施完善分红政策及其决策机制。证监会将进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管，细化监管内容，提升分红事项的透明度。

深圳证券交易所总经理宋丽萍表示，我国应注重协调发展多层次资本市场和多元化投资者群体。我国资本市场仍是以散户为主的市场，为投资者提供高质量、低成本以及便捷的信息或渠道非常重要，应当注重解决投资者信息不对称、信息获取渠道不均等等问题。

加强监管工作

维护市场的“三公”原则

目前，我国资本市场已逐步建立起了一套比较完整的以信息披露为核心的市场运行规则体系。在不断完善市场体系、产品结构、投资融资、并购重组、资产管理、监管执法等方面制度规范的基础上，一个包括法律、法规、部门规章在内的市场法制体系基本形成。

最近，证监会宣布对第三届并购重组委委员、北京天健兴业资产评估有限公司总经理吴建敏实行解聘的决定，这是证监会第一次对并购重组委员会委员给予处罚。据介绍，证监会正全面修订上市公司并购重组审核委员会工作规程。新修订的工作规程规定，委员不得直接或以化名、借他人名义买卖上市公司的证券。同时，证监会近日对4名券商保荐代表人开出4张罚单，显示对保荐人的处罚力度正在加强。

“中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。”郭树清表示，证监会将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，维护好市场“三公”原则。