2011年，当欧元区主权债务危机持续发酵时，中东欧地区各国的经济基本保持了全面稳定增长态势。维也纳国际比较经济研究所的预测显示，该地区10个欧盟新成员国经济的平均增长率将达到3.1%，高出1.8%的欧盟平均值；整个地区的平均经济增长率将稳定在4%左右，略低于国际金融危机爆发前的增长水平。不过，中东欧地区经济增长也呈现出不平衡的特点：波兰、爱沙尼亚和斯洛伐克经济表现较为突出，预计经济增长率将超过4%；克罗地亚、罗马尼亚和阿尔巴尼亚等在2010年才结束经济衰退的国家，其经济预计将呈低速增长。

出口和投资拉动作用明显

维也纳国际经济研究所副所长哈威里克表示，总体来说，中欧、东欧和南欧的工业目前都未恢复到国际金融危机前的水平，但其出口已高于危机前。2011年，对于大多数新加入欧盟的国家来说，由于内需持续不旺，出口对经济增长发挥着积极而关键的作用。特别是随着中东欧与西欧市场融合逐步加深，双边贸易额也在逐步回升。2011年，除了捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱沙尼亚和拉脱维亚外，其他中东欧国家出口均呈逐渐攀升之势，出口的70%以上进入西欧市场。这对中东欧地区经济增长发挥了至关重要的作用。

与此同时，外国直接投资对中东欧地区经济发展也起着相当重要的作用。由于该地区经济复苏首先建立在国外市场需求的基础上，而该地区出口产品又主要来自于在当地投资的外资企业和外国资本，外国直接投资在推动该地区经济增长中发挥着重要作用。当然，该地区国家并非都能成功建立起由外国直接投资推动的出口导向型经济增长模式。该地区各国吸引外国直接投资的情况也呈现不平衡的特点。捷克、立陶宛、拉脱维亚等国吸引的外国直接投资增幅较大，而保加利亚和罗马尼亚等吸引的外国直接投资增幅较小。

据统计，2011年，中东欧地区外国直接投资总额增幅有望达到27%。中东欧10个欧盟新成员国吸引外国直接投资总额有望达到245亿欧元，同比增长10%。西巴尔干地区6个国家吸引外国直接投资总额预计为40亿欧元，同比增长29%。长期来看，该地区吸引的外国直接投资将主要流向出口导向型的生产领域和服务领域。

另外，随着国际金融危机后中东欧地区各国经济政策的调整，房地产市场和大宗固定投资对该地区经济增长产生的促进作用也在增大。这点在波兰表现得最为明显。

高失业率和高通胀为两大隐忧

目前，中东欧地区面临的经济问题主要还是国际金融危机的“后遗症”，包括高失业率、高通胀、过量资本流入、货币升值、企业和个人的债务负担沉重、竞争力下降、融资困难等。其中，高失业率仍将是长期困扰中东欧地区经济和社会发展的一大难题。2011年，立陶宛和拉脱维亚的失业率将分别高达16%和15.5%；爱沙尼亚和斯洛伐克的失业率将分别达到13%；捷克、罗马尼亚和斯洛文尼亚的劳动力市场形势虽然略好，但失业率也分别为7.3%、7.6%和8%。

受能源和食品价格上涨的影响，10个欧盟新成员国2011年的平均通胀率将达到3.9%，比欧盟27国的平均通胀率高出0.9个百分点。虽然迄今为止，大多数中东欧国家的通胀都是由外因引起，但这仍然可能导致各国政府实行更加紧缩的货币政策，同时诱使大量资本流入，造成本地区实行自由汇率政策的国家货币大幅升值，出口产品竞争力削弱，经常项目收支恶化。如果通胀持续走高，同样的情况很快也会蔓延到该地区实行固定汇率的国家。

欧债危机发展前景是关键

中东欧地区经济实现稳定增长的重要外部条件是全球经济持续复苏，特别是欧盟经济复苏进程不会中断。中东欧地区经济对欧盟市场的高度依赖，意味着欧债危机的持续发酵可能使2012年中东欧地区经济面临严峻考验。

欧洲复兴开发银行日前发布的报告警告说，2012年中东欧地区经济形势不容乐观，平均经济增幅可能跌落到1.7%。如果欧债危机冲击严重，甚至可能引发中东欧地区经济衰退。首当其冲的将是匈牙利、斯洛文尼亚和斯洛伐克，罗马尼亚和阿尔巴尼亚的经济增长可能陷入停滞。

眼下经济情况最危急的当属匈牙利。匈牙利国债总额高达国内生产总值的81%。金融市场对匈牙利国债的信心正在丧失，其国债收益率已经升高到8.3%，甚至高于意大利、爱尔兰和西班牙等欧元区重债国的国债收益率。国际信用评级机构穆迪投资者服务公司已将匈牙利长期主权信用评级从Baa3下调一级至Ba1，并维持其前景展望为负面。迫于日益严峻的形势，匈牙利政府近日已向国际货币基金组织和欧盟委员会请求金融援助。

实际上，金融市场的动荡很可能危及整个中东欧地区。截至目前，欧债危机基本上被控制在欧元区内，对波兰、捷克和斯洛伐克等中东欧国家的影响仍然较小。不过，2011年德国、奥地利、意大利、法国等西欧国家的银行在东欧地区投资损失较大。在欧元区银行资本重组的背景下，这些国家已经开始加强对银行业的监管。奥地利央行和金融市场监管局就已制定新规，要求所有在东欧地区有投资和信贷业务的本国银行必须在2016年以前将核心资本充足率再提高3%，避免信贷过度发放。此举可能动摇支撑中东欧地区经济增长的外国直接投资和信贷增长，类似2009年时的信贷不足问题可能再次浮现。

此外，改善财政状况是目前中东欧国家政府的首要经济政策目标。2012年，财政紧缩政策还将继续。从积极的角度看，此举能够使该地区国家的政府财政赤字和国债逐渐减少。但从消极的角度看，财政政策、信贷市场趋紧造成的资金不足以及建筑投资和固定投资的持续下降，都可能成为抑制该地区经济增长的关键因素。哈威里克指出，在目前形势下，严格的财政稳定政策可能会进一步抑制经济增长，并限制政府经济政策调整的空间。因此，现在实行财政稳定政策是否过早或者是否真正有必要仍值得商榷。