招商证券机械行业首席分析师 刘 荣

“十二五”规划纲要提出的“高端制造产业”概念，既包括传统制造业的高端部分，也包括新兴产业的高端部分。传统产业转型升级的重大成套设备包括：围绕石化、冶金、煤炭、汽车、轻工等行业的转型升级、节能降耗、自动化、智能化需要的装备。

“十二五”期间将是中国装备制造业竞争优势形成与分化的时期，“十一五”期间是机械行业全面提升的阶段，而“十二五”期间只有具有研发优势、产业链整合、资金实力的龙头企业才能担当高端装备发展的重任。对于证券市场投资的指导意义在于，相关蓝筹股的业绩和估值将面临提升和重估。

国家在“十二五”期间重点扶持的行业，相关领域的新产品开发，技术升级和核心零部件国产化将是未来行业主要投资亮点所在。未来5年可能是产业升级助推设备升级与更新的资本支出周期。我们看好受益于城镇化、劳动力替代的工程机械、农业机械、新能源装备及服务业仍处于发展初期，看淡重化工相关制造业和船舶行业。

申银万国证券研究所装备制造分析师 李晓光、黄 夔

我国装备制造业经过60年的发展，形成了门类齐全、具有相当规模和一定水平的产业体系，为电力、冶金、石化、交通等国民经济部门和国防建设提供了大量装备。

延续“十五”期间装备制造业的快速发展态势，“十一五”期间装备制造业包括的通用设备制造业、专用设备制造业、电气设备制造业和交通运输设备制造业增长速度都远快于GDP的增长速度。

伴随着装备制造业的快速发展，有些细分行业已经在“十一五”期间有较快发展的，现在其龙头地位得以进一步巩固，包括电源设备、输变电设备；更有新的世界冠军行业产生，包括重卡、造船、铁路设备。

分析高端装备制造业各主要细分子板块的发展前景和收入规模，我们认为轨道交通、高端机床、海洋工程、航空航天等高端装备制造业进入快速增长期。高端装备制造业占GDP的比重2015年将提升至1.87%，2020年将提升至2.91%。.

上投摩根基金新兴产业小组机械行业研究员 乐 琪

解决传统劳动力密集行业产业升级的途径之一是提升生产自动化率水平以提升劳动生产率并降低成本，获得新的竞争优势。随着传统制造业向高端装备制造业产业转型，将主要依靠以提升基础配套能力，以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备产业。

目前，我国机械制造业产值规模已居世界第一，但整体仍处于“大而不强”局面，其主要原因在于重要核心零部件、技术及配套产业仍依赖进口。国家对高端装备制造业的重视，其关键点将在于能否尽快取得关键零部件及配套产业的技术突破，这必须依靠国家基础产业积累，在这样一个中长期的积累时间段内，可能会产生具有较大投资价值的行业及公司。随着国内技术积累，目前已有一些领域已有所突破，如机床数控系统国产化率已显著提升，工程机械核心零部件(发动机、液压系统和电控系统)已有所进展，航空航天、海工、核电和轨道交通自动化等重点领域的零部件国产化率已有显著提升。