5月初的一轮快速下跌后，铜价基本保持在低位震荡，但是近期铜基本面上的供需缺口、原料和加工费用的上升对铜价也形成了一定的支撑。

5月17日，沪铜主力1107合约开于66040元/吨，收于66540元/吨，实现小幅上涨。

5月初商品市场在重压下出现一轮快速下跌，根本原因在于市场对于美国第二轮量化宽松政策结束后的货币政策取向存在较大的分歧。

供需方面，国际铜业研究组织(ICSG)将2011年铜市供应缺口预估下调至37.7万吨，较之前的预期减少了2万吨。ICSG最近报告中称，2011年1月全球精炼铜产量缺口为2万吨，去年同期为过剩8.6万吨，全球消费增长了11%，其中中国显性消费增长12%，欧洲和美国消费共增长7.5%。

供应方面的缺口对市场形成潜在支撑，不过这种因素已经在较长时间段内被市场忽略。智利3月份铜产量为450507吨，较去年同期减少0.1%，1至3月铜产量同比微降0.1%至1267582吨。智利矿商Antofagasta第一季产量较最初目标低大约2.9万吨，且该公司大幅下调其旗舰矿Los Pelambres的全年产量目标。英美资源公司称洪涝和强降雨令首季产量减少，该公司的预期包括铜产量减少14%。

近期铜现货市场成交清淡，上海电解铜平水铜成交价格66800元-66950元/吨，升水铜成交价格66850元-67000元/吨。根据国家统计局公布的3月份产量数据，铜的生产和消费均走出季节性疲软，3月份精铜产量达到47万吨，同比增幅达23.7%，前三个月累计产量127.4万吨，同比增长14.6%。3月份铜材产量上升到91.9万吨(2月份为60.26万吨)，同比增长18.9%，前三个月累计产量222.1万吨，同比增长16.3%。

贸易方面，海关数据显示，3月份铜进口仍然处于相对较低的水平，精铜进口192161吨，同比下降43%，前3个月累计进口595963吨，同比减少21.1%，而3月出口量上升到36768吨，净进口量为155393吨，仅比2月份上升16367吨。

近期铜精矿的价格一直呈上涨的趋势，铜的加工冶炼费也一直呈上涨的趋势，目前的加工冶炼费在130美元/吨。